O Barclays espera um ano mais morno para as criptomoedas em 2026, com volumes de negociação em tendência de queda e entusiasmo dos investidores a diminuir. Num abrangente relatório de final de ano publicado na sexta-feira, o banco assinalou um cenário difícil para as exchanges de ativos digitais como a Coinbase (COIN), citando catalisadores pouco claros para renovar a atividade e um início lento nos esforços de adoção de tokens.

As exchanges voltadas para o retalho, que beneficiaram do crescente interesse de negociação durante as altas do mercado cripto nos anos anteriores, enfrentam agora um ambiente mais moderado. Os analistas do Barclays observaram que o volume de negociação nos mercados spot — principais impulsionadores de receita para empresas como Coinbase e Robinhood (HOOD) — arrefeceu acentuadamente. Sem uma faísca clara para reacender a procura, os volumes podem permanecer reduzidos.

"Os volumes de negociação de criptomoedas spot [...] parecem estar a tender para um ano de queda no ano fiscal de 2026, e não está claro para nós o que poderá reverter esta tendência", escreveram os analistas.

Os mercados de criptomoedas tendem a mover-se com grandes eventos: anúncios de políticas, lançamentos de produtos ou mudanças políticas. O Barclays apontou para explosões de atividade passadas, como os fluxos de entrada dos ETFs de bitcoin spot em março de 2024 ou a vitória presidencial pró-cripto em novembro como principais impulsionadores de picos de curto prazo. Mas na ausência de tais eventos, o banco vê o crescimento estrutural como insuficiente.

Uma área que poderia agitar o mercado é a regulação. O Barclays destacou a pendente Lei CLARITY, legislação que ajudaria a definir a linha entre commodities digitais e valores mobiliários e esclarecer qual agência dos EUA — a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) ou a menor Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) — regula quais ativos. Embora não seja um impulsionador garantido do mercado, o projeto de lei poderia aliviar a incerteza operacional tanto para empresas de criptomoedas como para investidores. Se aprovado, poderia abrir a porta para lançamentos de produtos mais claros, especialmente em ativos tokenizados.

A Coinbase continua a ser um ponto focal na análise do Barclays. Embora a empresa esteja a expandir-se para derivativos e negociação de ações tokenizadas, o banco vê obstáculos devido à redução dos volumes spot e ao aumento dos custos operacionais.

"A COIN tem um número de iniciativas de crescimento, bem como aquisições recentes que poderiam começar a ter mais impacto", afirmou o relatório. No entanto, os analistas revisaram o seu preço-alvo para a ação para baixo, para $291, citando uma perspetiva de ganhos mais conservadora.

A tokenização continua a ganhar atenção tanto de empresas nativas de cripto como de finanças tradicionais. BlackRock (BLK), Robinhood (HOOD) e outros têm estado a pilotar produtos neste espaço. Mas o Barclays adverte que a tendência está em fase inicial e é improvável que impacte materialmente os ganhos em 2026.

Entretanto, o ambiente político dos EUA tornou-se mais favorável para ativos digitais após as recentes eleições. No entanto, o Barclays vê muito deste otimismo já refletido no mercado. Qualquer movimento legislativo, como a Lei CLARITY, precisaria passar pelo Senado e sobreviver a possíveis desafios legais antes de ter qualquer impacto prático.

Em suma, 2026 pode ser um ano de transição para as criptomoedas. Com a atividade de retalho em declínio e sem ventos favoráveis imediatos, as empresas estão a concentrar-se em apostas de longo prazo como finanças tokenizadas e atualizações de conformidade. Se esses investimentos darão frutos no próximo ano ou mais adiante permanece incerto.