Os economistas afirmaram que o relatório de inflação de novembro não era fiável porque o encerramento bloqueou a recolha de dados reais

Antes mesmo de tomarem o café da manhã, os economistas de Wall Street já diziam que não confiam no relatório de inflação ao consumidor de novembro que foi divulgado mais cedo hoje.

Isso acontece alegadamente porque foi construído em terreno instável, uma vez que o encerramento do governo bloqueou a recolha de dados reais durante seis semanas consecutivas, forçando o Bureau of Labor Statistics a fazer estimativas em grande parte do Índice de preços ao consumidor (IPC).

O Cryptopolitan informou que o número principal foi de 2,7%, muito abaixo da previsão de preço de 3,1% e abaixo da subida de 3% de setembro. A inflação subjacente aumentou 2,6%, também mais fraca do que os 3% esperados, desencadeando um debate sobre se estes números refletem a economia real ou apenas as consequências de um trabalho estatístico remendado.

Os economistas salientaram que o BLS não teve outra escolha senão descartar completamente o relatório de outubro porque não tinha quase nenhum dado de pesquisa utilizável, levando a agência a "imputar" muitos preços.

Este processo substitui os resultados de pesquisas em falta por estimativas, e dominou o relatório de novembro. O BLS disse que até usou dados não provenientes de pesquisas para algumas partes do índice.

Nos últimos meses, a agência tem vindo a imputar mais frequentemente de qualquer forma devido a cortes orçamentais que prejudicaram as suas operações de campo. Em setembro, os valores imputados constituíram até 40% dos dados do IPC. A agência não revelou a percentagem de novembro.

Economistas questionam dados após encerramento limitar recolha real

Michael Hanson no JPMorgan disse que as leituras mais suaves "sugerem que o BLS pode ter mantido fixos vários preços que não conseguiu recolher em outubro, o que provavelmente significa um viés descendente material nos números atuais que será revertido nos próximos meses quando a recolha completa de preços for retomada."

Diane Swonk na KPMG US alertou que "porque foi um mês de pesquisa encurtado, é preciso encarar isto com precaução." Ela disse: "Coisas que deveriam estar a subir estão a descer, e coisas que deveriam estar a descer estão a subir. Por isso é confuso, e não corresponde bem aos preços que observámos."

Os mercados reagiram com as suas habituais mudanças de humor. Os rendimentos da dívida pública de curto prazo caíram após o relatório, o que empurrou os preços para cima, mas o movimento desvaneceu-se rapidamente. O rendimento dos títulos do Tesouro a dois anos tocou um mínimo de dois meses de 3,43% antes de recuperar.

As ações, por outro lado, abriram fortes. O S&P 500 subiu 0,9% e o Nasdaq saltou 2,4%. Mas os traders não confiaram totalmente nos números. Jon Hill no Barclays disse: "Os mercados não se importam porque os dados não passam no teste de credibilidade."

Ele acrescentou: "Dada a falta de explicação sobre como o BLS tomou estas decisões, é difícil aceitar pelo valor nominal. Porque foi um erro tão grande, e porque é tão difícil para o mercado aceitar os dados literalmente, os investidores não querem arriscar tudo."

Pressão política aumenta enquanto responsáveis da Fed debatem próximo movimento nas taxas

A trajetória de preços persistente da inflação nos últimos meses já se tinha tornado uma dor de cabeça política para o Presidente Donald Trump. Os eleitores têm estado frustrados com a pressão sobre os custos de vida. Por isso a Casa Branca aproveitou o relatório mais suave.

Kevin Hassett, agora à frente do National Economic Council e visto como um dos principais candidatos a liderar a Reserva Federal, disse: "Não estou a dizer que vamos declarar vitória ainda sobre o problema dos preços, mas este é simplesmente um relatório de IPC surpreendentemente bom."

Trump aproveitou o momento para pressionar novamente por cortes de taxas mais rápidos e continuou a atacar o presidente da Fed, Jay Powell, chamando-lhe "imbecil" pelo que ele vê como ação lenta. Mas os analistas disseram que os dados questionáveis podem não influenciar muito o banco central.

A Fed votou na semana passada para reduzir os custos de financiamento para um mínimo de três anos após uma reunião tensa. Alguns decisores políticos disseram que cortes mais rápidos arriscam alimentar a inflação, enquanto outros argumentaram que condições laborais fracas justificavam mais apoio.

O chefe da Fed de Kansas City, Jeff Schmid, e o chefe da Fed de Chicago, Austan Goolsbee, alertaram contra o alívio excessivo devido aos riscos de inflação. O governador da Fed, Stephen Miran, pressionou por um corte de 0,5 pontos em vez disso, dizendo que a "inflação fantasma" estava a conduzir a Fed na direção errada e que a taxa subjacente real era muito mais baixa.

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