Ondo Finance vai lançar ações e ETFs tokenizados dos EUA na Solana no início de 2026

Pioneiro na tokenização de ativos reais expande-se além do rendimento fixo com negociação de ações com custódia 24/7

A Ondo Finance planeia lançar ações norte-americanas tokenizadas e fundos negociados em bolsa na Blockchain Ethereum no início de 2026, marcando uma expansão significativa da plataforma de tokenização de Ativos Reais (RWA) da empresa para além do seu foco atual em obrigações do Tesouro e fundos do mercado monetário para mercados de ações com estruturas apoiadas por custódia que permitem transferências e negociação on-chain 24 horas por dia.

Quebrar Barreiras de Mercado Tradicionais

A iniciativa representa uma das tentativas mais ambiciosas de unir mercados de ações tradicionais com infraestrutura blockchain, potencialmente transformando a forma como os investidores acedem e negoceiam títulos norte-americanos ao eliminar as restrições temporais do horário de mercado convencional.

Os mercados de ações tradicionais dos EUA operam aproximadamente 6,5 horas diárias durante os dias úteis (09:30 às 16:00, Hora do Leste), com sessões de pré-mercado e pós-fecho oferecendo Liquidez limitada e Spreads mais amplos, enquanto os títulos tokenizados da Ondo permitiriam negociação contínua 24/7 e liquidação quase instantânea através de infraestrutura blockchain.

A estrutura apoiada por custódia distingue a abordagem da Ondo de derivados sintéticos ou produtos de contrato por diferença, com títulos subjacentes reais mantidos em custódia qualificada garantindo que cada Participações / Ações tokenizada representa propriedade genuína de ações reais ou unidades de ETF em vez de exposição a derivados.

A seleção da Blockchain Ethereum aproveita o alto rendimento da rede (capaz de processar milhares de transações por segundo) e os baixos custos de transação (tipicamente frações de cêntimo por transação) tornando a negociação frequente e Transferências de pequeno valor economicamente viáveis, ao contrário das taxas de gas historicamente mais elevadas do Ethereum.

Historial de RWA da Ondo Finance

Compreender as ambições de tokenização de ações da Ondo requer contexto da posição estabelecida da empresa em produtos tokenizados de rendimento fixo demonstrando capacidades de navegação regulatória e parcerias institucionais.

USDY (U.S. Dollar Yield) representa o produto principal da Ondo fornecendo exposição tokenizada a Tesourarias norte-americanas de curto prazo e depósitos à ordem bancários, acumulando mais de 500 milhões de dólares em ativos sob gestão desde o lançamento.

OUSG (Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries) oferece aos investidores institucionais acesso tokenizado a obrigações governamentais de curta duração com capacidades de transferência e liquidação baseadas em blockchain.

A empresa navegou com sucesso os requisitos de registo de títulos, estabeleceu relações com Instituições de investimento financeiras tradicionais fornecendo custódia e administração, e construiu infraestrutura de conformidade necessária para produtos tokenizados regulados.

A experiência de implementação na Solana através da disponibilidade existente do USDY na Solana juntamente com o Ethereum fornece fundação técnica e relações de rede apoiando a expansão do produto de ações.

Este historial operacional sugere que a Ondo possui sofisticação regulatória e parcerias institucionais necessárias para tokenização de ações mais complexa em comparação com startups nativas de cripto que carecem de integração financeira tradicional.

Desafios do Enquadramento Regulatório

O cronograma do início de 2026 reconhece o substancial processo de aprovação regulatória necessário para títulos de ações tokenizados nos Estados Unidos sob as leis de títulos existentes.

O registo de títulos junto da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos representa o principal obstáculo regulatório, pois ações tokenizadas e ETF constituem claramente títulos que requerem declarações de registo ou qualificações de isenção antes da oferta pública.

Regulamentos de agente de transferência governam como os registos de propriedade de títulos são mantidos, exigindo que a Ondo ou parceiros se registem como agentes de transferência ou utilizem entidades registadas para rastrear a propriedade de Participações / Ações tokenizadas.

Requisitos de corretor podem aplicar-se dependendo de como os títulos tokenizados são distribuídos e negociados, potencialmente exigindo que a Ondo se registe como Corretor ou faça parceria com empresas registadas.

Regulamentos de Custódia sob as regras de custódia da SEC e leis bancárias exigem custodiantes qualificados mantendo títulos subjacentes que cumprem requisitos operacionais, financeiros e de seguro rigorosos.

Conformidade AML/KYC exige procedimentos robustos de Know Your Customer (KYC) / Conheça Seu Cliente e monitorização anti-branqueamento de capitais apesar das características pseudónimas da blockchain, criando tensão entre a permissividade cripto e a conformidade de títulos.

Limitações de investidor acreditado podem restringir ofertas iniciais a compradores qualificados ou investidores acreditados sob isenções da Regulamentação D antes da disponibilidade retalhista mais ampla.

O cronograma de mais de 12 meses até ao início de 2026 sugere que a Ondo reconhece que a aprovação regulatória representa um processo prolongado exigindo envolvimento da SEC, estruturação legal e potencialmente novas interpretações regulatórias.

Arquitetura Técnica e Mecânica

Implementar ações tokenizadas apoiadas por custódia com negociação 24/7 requer infraestrutura técnica sofisticada abordando desafios de preços, liquidação e ações corporativas.

A estrutura de custódia provavelmente envolve custodiante qualificado (potencialmente grandes bancos ou empresas especializadas como BNY Mellon ou State Street) mantendo certificados de ações reais ou posições de lançamento contabilístico com representações tokenizadas na Blockchain Ethereum.

Mecanismos de cunhagem e resgate de tokens permitem que participantes autorizados ou a própria Ondo criem novos tokens ao comprar títulos subjacentes e queimem tokens ao resgatar por ações subjacentes, mantendo uma proporção de suporte 1:1.

Preços durante o horário de mercado podem referenciar preços de ações em tempo real de exchanges durante sessões de negociação tradicionais permitindo descoberta de preços impulsionada pelo mercado para versões tokenizadas.

Desafios de preços fora de horas surgem quando os mercados subjacentes fecham mas as versões tokenizadas negoceiam continuamente—provavelmente dependendo do último preço de fechamento ou estimativas de valor justo até que os mercados reabram criando potenciais oportunidades de Arbitragem.

Finalidade de liquidação ocorre on-chain em segundos ou minutos em comparação com a liquidação T+1 para negociações de ações tradicionais, embora as Transferências de custódia subjacentes finais ainda enfrentem o timing de liquidação tradicional.

Gestão de ações corporativas incluindo dividendos, desdobramentos de ações, fusões e ofertas de direitos requer lógica automatizada de Contrato inteligente / Smart contract ou intervenção manual distribuindo benefícios aos acionistas tokenizados proporcionalmente.

Direitos de votação apresentam desafios complexos pois os endereços blockchain podem não satisfazer os requisitos de acionista registado para votação por procuração, potencialmente exigindo mecanismos adicionais de verificação ou delegação.

Implicações da Estrutura de Mercado

Ações tokenizadas operando paralelamente aos mercados tradicionais criam dinâmicas de estrutura de mercado novas em torno de liquidez, descoberta de preços e Arbitragem.

Fragmentação de liquidez divide o fluxo de ordens entre exchanges tradicionais (NYSE, Nasdaq) e mercados tokenizados on-chain potencialmente reduzindo a profundidade e aumentando os Spreads em ambos os locais.

Mecanismos de descoberta de preços requerem Arbitragem eficiente entre versões tradicionais e tokenizadas mantendo paridade de preços apesar de diferentes estruturas de mercado e bases de participantes.

Oportunidades de Arbitragem emergem de discrepâncias de preços entre locais, negociação fora de horas criando lacunas com aberturas de mercado tradicionais, e diferentes condições de Liquidez entre plataformas.

Market makers fornecendo Liquidez para títulos tokenizados enfrentam desafios únicos mantendo inventário através de locais tradicionais e blockchain enquanto gerem logística de custódia e liquidação.

Participantes autorizados semelhantes à estrutura de ETF podem facilitar Arbitragem e provisão de Liquidez através da capacidade privilegiada de cunhar e resgatar tokens contra títulos subjacentes.

O sucesso depende fortemente de se desenvolve Liquidez suficiente nos mercados tokenizados para criar alternativa viável à negociação tradicional ou se os produtos permanecem ofertas de nicho para casos de uso específicos.

Base de Utilizadores Alvo e Casos de Uso

Identificar segmentos de clientes primários e propostas de valor revela estratégia de comercialização e potencial de mercado realista.

Investidores internacionais enfrentando desafios de fuso horário ao aceder mercados dos EUA durante horário comercial local beneficiam da disponibilidade 24/7 eliminando necessidade de negociar em horários inconvenientes.

Investidores nativos de Criptomoeda mantendo ativos digitais em exchanges ou carteiras ganham acesso mais fácil à exposição de ações tradicionais sem sair para sistemas bancários fiat e corretoras tradicionais.

Integração DeFi / Finanças descentralizadas permite ações tokenizadas como garantia em protocolos de empréstimo, provisão de Liquidez em criadores de mercado automatizados, e composabilidade com outras primitivas DeFi criando produtos financeiros novos.

Propriedade fracionada torna-se economicamente viável pois os baixos custos de transação permitem comprar valores em dólar em vez de Participações / Ações inteiras particularmente para ações de alto preço como Berkshire Hathaway Classe A ou Amazon.

Negociação programática e estratégias algorítmicas beneficiam do acesso blockchain baseado em API e mercados 24/7 permitindo execução automatizada contínua.

Tesourarias corporativas e investidores institucionais podem utilizar títulos tokenizados para eficiência de liquidação, risco de contraparte reduzido e poupanças de custos operacionais.

No entanto, investidores retalhistas convencionais satisfeitos com corretoras tradicionais oferecendo negociação sem comissão e interfaces familiares podem carecer de razão convincente para adotar alternativas tokenizadas.

Panorama Competitivo

A Ondo entra num espaço de títulos tokenizados cada vez mais congestionado com participantes estabelecidos e novos entrantes seguindo estratégias de tokenização de Ativos Reais semelhantes.

Backed Finance oferece ações tokenizadas em blockchain incluindo grandes empresas de tecnologia e índices, operando da Suíça aproveitando ambiente regulatório favorável.

Protocolos DeFi / Finanças descentralizadas incluindo Synthetix oferecem exposição de ações sintéticas através de derivados em vez de tokens apoiados por custódia, fornecendo perfis de risco-recompensa e regulatórios diferentes.

Iniciativas de finanças tradicionais da BlackRock (fundo BUIDL), Franklin Templeton (BENJI), e outros gestores de ativos focam-se em fundos do mercado monetário e rendimento fixo em vez de ações atualmente.

Securitize fornece infraestrutura tecnológica para tokenizar títulos e fez parcerias com KKR e outras empresas para tokenização de mercado privado potencialmente expandindo para ações públicas.

INX Limited opera plataforma de negociação de tokens de segurança registada na SEC oferecendo títulos tokenizados embora com gama de produtos e volumes de negociação limitados.

As vantagens da Ondo incluem plataforma RWA estabelecida, infraestrutura técnica Solana, relações institucionais de produtos de rendimento fixo, e experiência de navegação regulatória, enquanto a competição vem tanto de incumbentes nativos de cripto como de finanças tradicionais.

Modelo de Receita e Economia

Compreender o caso de negócio da Ondo requer examinar estruturas de taxas e economia unitária para produtos de ações tokenizadas.

Taxas de gestão semelhantes a rácios de despesas de ETF (tipicamente 0,10%-0,50% anualmente) fornecem receita recorrente sobre ativos sob gestão escalando com adoção de produto.

Taxas de transação sobre cunhagem e resgate poderiam gerar receita embora pressão competitiva e desejo de adoção possam minimizar estes encargos.

Captura de Spread de Compra e Venda entre bid-ask em títulos tokenizados se a Ondo fornecer serviços de criação de mercado cria receita de negociação.

Taxas de custódia cobradas por custodiantes subjacentes reduzem margens líquidas exigindo escala suficiente para absorver custos fixos enquanto mantém preços competitivos.

Licenciamento de tecnologia a outras instituições procurando capacidades de tokenização semelhantes poderia fornecer fluxo de receita adicional além de produtos proprietários.

A economia depende fortemente de alcançar escala significativa pois custos fixos regulatórios, tecnológicos e de custódia requerem AUM substancial para alcançar rentabilidade.

Fatores de Risco e Desafios

Múltiplos riscos operacionais, regulatórios e de mercado poderiam prevenir lançamento bem-sucedido ou limitar adoção pós-lançamento.

Rejeição ou atrasos regulatórios representam risco primário pois a SEC pode negar aprovação, solicitar modificações atrasando lançamento, ou aprovar com restrições limitando viabilidade do produto.

Risco de custódia e contraparte existe se o custodiante enfrentar dificuldades financeiras, falhas operacionais ou fraude apesar de requisitos de qualificação e cobertura de seguro.

Vulnerabilidades de Contrato inteligente / Smart contract poderiam permitir roubo ou perda de títulos tokenizados através de explorações de código apesar de auditoria e melhores práticas de segurança.

Aceitação do mercado permanece incerta pois investidores podem preferir corretoras tradicionais familiares sobre alternativas baseadas em blockchain novas particularmente dadas curvas de aprendizagem.

Desafios de Liquidez poderiam resultar em Spreads amplos e qualidade de execução pobre se participantes de mercado insuficientes fornecerem Liquidez para títulos tokenizados.

Riscos de oráculo e preços durante horas de fecho quando mercados subjacentes fecham criam potencial para manipulação ou desconexões de preço do valor justo.

Complexidade de ação corporativa incluindo situações especiais como ofertas públicas de aquisição, processos de falência, ou fusões complexas podem provar-se difíceis de lidar através de lógica automatizada de Contrato inteligente / Smart contract.

Alterações regulatórias poderiam impor novas restrições sobre títulos tokenizados, uso de Stablecoin para liquidação, ou produtos financeiros baseados em blockchain após lançamento.

Comparação com Corretoras Tradicionais

Avaliar ações tokenizadas requer comparar proposta de valor contra corretoras estabelecidas sem comissão e plataformas de investimento convencionais.

Custos de negociação através de corretoras tradicionais agora tipicamente zero para negociações de ações enquanto versões tokenizadas podem incluir taxas de transação apesar de baixos custos blockchain.

Experiência de utilizador para plataformas tradicionais beneficia de décadas de refinamento, proteção regulatória (seguro SIPC), e interfaces familiares versus complexidade de carteira cripto.

Gama de produtos em grandes corretoras inclui milhares de ações, opções, obrigações, fundos mútuos, e pesquisa enquanto ofertas tokenizadas iniciais provavelmente cobrem universo limitado.

Serviço ao cliente e resolução de disputas através de empresas tradicionais fornecem recurso indisponível em sistemas descentralizados ou nativos de cripto.

Reporte fiscal integra-se perfeitamente com sistemas 1099 e base de custo existentes para contas tradicionais enquanto títulos tokenizados criam complexidade.

Margem e empréstimo contra carteiras bem estabelecidos em finanças tradicionais mas limitados em contextos cripto ou exigindo reduções de garantia.

A comparação sugere que ações tokenizadas devem oferecer vantagens convincentes além de novidade para justificar custos de mudança e curvas de aprendizagem para investidores convencionais.

Potencial de Adoção Institucional

O sucesso provavelmente depende de adoção institucional em vez de retalhista dados requisitos de conformidade e alinhamento de caso de uso.

Fundos de cobertura e empresas de negociação proprietárias podem utilizar mercados 24/7 para gestão contínua de risco e estratégias algorítmicas.

Gestores de ativos internacionais poderiam aceder ações dos EUA durante horário comercial local melhorando eficiência operacional.

Fundos e Tesouraria comunitária de Criptomoeda gerindo ativos digitais ganham método mais fácil para diversificar em ações tradicionais sem conversão fiat complexa.

Escritórios familiares e indivíduos de alto património líquido podem apreciar programabilidade e integração DeFi para estratégias sofisticadas de gestão de riqueza.

Fundos de pensões e companhias de seguros enfrentam barreiras regulatórias e operacionais provavelmente prevenindo adoção a curto prazo apesar de potenciais benefícios de eficiência de liquidação.

Corretoras retalhistas podem eventualmente integrar títulos tokenizados oferecendo aos clientes escolha entre acesso tradicional e baseado em blockchain às mesmas ações subjacentes.

O foco institucional alinha-se com limitações de investidor acreditado provavelmente restringindo ofertas iniciais e aquisição realista de clientes dado ambiente regulatório.

Considerações Regulatórias Globais

Embora focando-se em títulos dos EUA, a Ondo deve navegar regulamentos internacionais pois a blockchain permite acesso global a ativos tokenizados.

Regulamentos transfronteiriços de títulos restringem oferecer títulos dos EUA a investidores estrangeiros sem conformidade com leis locais criando complexidade jurisdicional.

Geofencing e controlos de acesso podem limitar quem pode aceder títulos tokenizados com base em endereço IP ou localização verificada embora pseudonimato blockchain complique aplicação.

Custódia internacional e liquidação para investidores não dos EUA cria desafios operacionais em torno de conversão de moeda, retenção fiscal e reporte regulatório.

Regulamentos MiCA na União Europeia impõem requisitos sobre fornecedores de serviços de ativos cripto potencialmente afetando acesso europeu a títulos tokenizados baseados em Solana.

Abordagens de tokenização diferentes em jurisdições como Suíça, Singapura e EAU podem criar mercados fragmentados com Interoperabilidade Blockchain transfronteiriça limitada.

Pilha Tecnológica e Infraestrutura

Fornecer títulos tokenizados de grau institucional requer infraestrutura tecnológica robusta abordando segurança, escalabilidade e conformidade.

A Blockchain Ethereum fornece camada base para emissão de tokens, Transferências e liquidação aproveitando consenso proof-of-stake e alto rendimento.

Contratos inteligentes governam cunhagem de tokens, resgate, ações corporativas e regras de conformidade através de lógica automatizada on-chain.

Integração de oráculo fornece dados de preços em tempo real e históricos para títulos subjacentes apoiando avaliação justa e liquidação.

APIs de integração de custódia conectam infraestrutura blockchain com custodiantes tradicionais mantendo títulos subjacentes permitindo cunhagem e resgate coordenados.

Sistemas KYC/AML verificam identidades de investidores e rastreiam transações contra listas de sanções apesar de pseudonimato blockchain através de camadas de conformidade off-chain.

Infraestrutura de carteira incluindo soluções de custódia de grau institucional da Fireblocks, Anchorage, ou BitGo protegem títulos tokenizados com controlos apropriados.

Análises e reporte fornecem aos investidores rastreamento de desempenho, documentação fiscal e ferramentas de gestão de carteira comparáveis a plataformas tradicionais.