Interesul Deschis pentru Opțiunile Bitcoin CME Rămâne Puternic pe Put-uri în timp ce Prețul Stagnează în Jurul a 76.000$

Puncte cheie:

• Interesul deschis pentru contractele futures Bitcoin a scăzut cu 4,20% în 24 de ore la 58,44 miliarde $, condus de o prăbușire de 35,92% a OI la BingX.
• CME a înregistrat un câștig rar de 2,61% în OI, în timp ce opțiunile put au dominat registrul de opțiuni, semnalând cererea instituțională de hedging.
• Max pain pentru expirarea din 24 aprilie se situează în jurul valorii de 72.000 $ pe Deribit și OKX, cu aproximativ 4.000 $ sub prețul spot actual al Bitcoin.

Piețele de contracte futures și opțiuni Bitcoin semnalează o poziționare defensivă pe măsură ce expirările din aprilie 2026 se apropie

Conform statisticilor înregistrate de coinglass.com, interesul deschis total pentru contractele futures pe toate schimburile urmărite se situa la 768.160 BTC sâmbătă dimineață. Acest număr a scăzut treptat de când bitcoin a depășit 125.000 $ la sfârșitul anului 2025, iar valoarea actuală reflectă o piață care a redus considerabil expunerea cu efect de levier în scădere.

CME s-a clasat primul în interesul deschis în termeni de valoare USD, deținând 10,01 miliarde $ pe 131.670 BTC în contracte futures în circulație. Binance a depășit ușor CME în termeni de BTC brut la 134.200 BTC (10,21 miliarde $), dar cele două schimburi au divergat puternic pe direcția de 24 de ore. CME a înregistrat un câștig de 2,61%, singura platformă majoră pe teritoriu pozitiv sâmbătă, în timp ce Binance a pierdut 2,88%. BingX a înregistrat cea mai abruptă scădere într-o singură zi la minus 35,92%, o mișcare care indică lichidări forțate sau o ieșire instituțională mare, mai degrabă decât o reducere treptată a riscului.

MEXC și Gate.io completează un domeniu intermediar aglomerat. MEXC deținea 83.660 BTC (6,36 miliarde $) cu o cotă de piață de 10,88%, în timp ce Gate.io deținea 62.280 BTC (4,74 miliarde $), dar a înregistrat a doua cea mai gravă scădere de 24 de ore la minus 10,49%. Raportul agregat OI-volum pe toate schimburile a fost de 0,8866, o cifră care sugerează că lichiditatea rămâne funcțională chiar dacă interesul deschis (OI) se contractă.

Pe partea de opțiuni CME, dinamica put-call merită atenție. Datele Cryptoquant arată că de la maximul din noiembrie 2025 al bitcoin, interesul deschis put în termeni USD a depășit în mod constant call-urile, o postură care reflectă cererea instituțională pentru protecție la scădere. Datele stivuite pe poziție din acest weekend arată put-uri dominând call-urile în aproape fiecare ciclu de expirare de la sfârșitul anului 2025 până în aprilie 2026. Când bitcoin se tranzacționa peste 100.000 $, cele două părți erau mai echilibrate. Acel echilibru a dispărut.

Statisticile opțiunilor CME stivuite pe expirare întăresc aceeași poveste. Interesul deschis total a atins un vârf de aproximativ 70.000 de contracte la sfârșitul lui noiembrie și decembrie 2025, apoi s-a prăbușit pe măsură ce prețul a scăzut. Valoarea de astăzi se situează mai aproape de 25.000 de contracte, majoritatea expirând în una până la două luni. Expirările pe termen scurt domină; segmentul „expirare în 1-2 luni" reprezintă majoritatea stivei actuale, ceea ce înseamnă că o mare parte din pozițiile de opțiuni existente se vor închide până la mijlocul lunii iunie.

Piața de opțiuni Deribit spune o poveste ușor diferită. Începând cu sâmbătă, call-urile dețineau o cotă de 56,80% din interesul deschis total pentru opțiuni la 271.909 BTC, comparativ cu put-urile la 206.770 BTC (43,20%). Împărțirea volumului pe 24 de ore a fost aproape identică, call-uri la 57,84% față de put-uri la 42,16%. Cel mai deținut contract pe Deribit este un pariu că bitcoin va tranzacționa peste 80.000 $ până pe 29 mai, cu 6.604 BTC în interes deschis.

Imediat în urma sa este un contract din decembrie 2026 care vizează 120.000 $, 6.587 BTC în valoare de optimism că bitcoin mai are o creștere mare înainte de sfârșitul anului. Cel mai activ tranzacționat contract în ultimele 24 de ore este put-ul din 24 aprilie la strike-ul de 70.000 $, cu 1.589 BTC schimbând mâinile. În termeni simpli, traderii plătesc pentru asigurare împotriva scăderii bitcoin cu încă 6.000 $ înainte de vinerea viitoare.

Datele max pain pe trei platforme majore pictează o imagine consistentă pe termen scurt. Pe Deribit, expirarea din 24 aprilie poartă cea mai mare valoare nominală, iar max pain pentru acel contract se situează în jurul valorii de 71.500-72.000 $. Max pain-ul Binance din 24 aprilie este aproape de 74.000 $ cu o bară nominală dominantă. OKX plasează max pain-ul său din 24 aprilie la aproximativ 72.000 $ de asemenea. Cu bitcoin la 76.185 $ astăzi, spot-ul se tranzacționează peste max pain pe toate cele trei platforme, ceea ce, dacă teoria se confirmă, creează o atracție gravitațională către scădere până la expirarea de vinerea viitoare.

Interesul deschis total pentru opțiunile bitcoin pe toate platformele a atins recent un minim aproape de 6,27 miliarde $ înainte de a se recupera la nivelurile actuale, conform metricilor Coinglass. Datele mai ample de la începutul anului 2024 până în aprilie 2026 arată că OI-ul opțiunilor a urmărit în general prețul BTC atât în creștere, cât și în scădere. Piața actuală de opțiuni s-a contractat semnificativ de la vârful său, în concordanță cu datele futures, dar cu siguranță nu s-a prăbușit, ceea ce sugerează un angajament instituțional continuu, mai degrabă decât o retragere completă.

Imaginea mai largă a acestei săptămâni este aceea a unei piețe de derivate care se recalibrează în jurul unei game de prețuri mai scăzute. Interesul deschis pentru futures s-a contractat, dar se redresează lent de la minimele văzute în martie. Opțiunile CME sunt înclinate spre put. Expirările pe termen scurt domină stiva. Max pain se situează sub spot. Volumul de call-uri Deribit depășește încă put-urile, dar cele mai tranzacționate contracte în volum sunt hedge-uri la scădere.

Cu toate acestea, bitcoin la 76.185 $ în acest weekend își menține un interval, dar poziționarea derivatelor din jurul său sugerează că traderii nu sunt încă convinși că minimul a fost atins.