Ratele T-bill și obligațiunilor pot fi mixte pe măsură ce piața așteaptă decizia BSP

RANDAMENTELE la bonurile de tezaur (T-bills) și obligațiunile de tezaur (T-bonds) care urmează să fie licitate în această săptămână ar putea fi mixte, pe măsură ce jucătorii anticipează decizia de politică monetară a Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), unii așteptându-se deja la o creștere a ratei în contextul în care șocul petrolier global alimentează îngrijorările privind inflația internă.

Biroul Trezoreriei (BTr) va oferi până la 36 miliarde P în bonuri de tezaur luni, respectiv între 9 și 12 miliarde P pentru fiecare dintre titlurile pe 91, 182 și 364 de zile.

Marți, guvernul își propune să strângă între 20 și 30 miliarde P din obligațiuni de tezaur pe 10 ani reemise, cu o durată rămasă de șapte ani și trei luni.

Ratele bonurilor de tezaur și obligațiunilor de tezaur ar putea reflecta mișcările mixte săptămână cu săptămână ale randamentelor pe piața secundară, pe măsură ce traderii au luat în calcul evoluțiile conflictului din Orientul Mijlociu și efectul lor asupra prețurilor petroliere globale, precum și pariurile lor privind decizia de politică monetară a BSP de joi (23 aprilie), a declarat Michael L. Ricafort, economistul-șef al Rizal Commercial Banking Corp., într-un mesaj Viber.

Cererea pentru obligațiunile de tezaur oferite ar putea fi slabă, titlurile urmând probabil să atingă rate cuprinse între 6,6% și 6,7% și să ofere „oportunități bune pentru portofoliile de investiții", a declarat un trader într-un e-mail.

Traderul a adăugat că piața se așteaptă acum ca BSP să majoreze ratele în această săptămână, ceea ce ar însemna unele pariuri optimiste dacă va adopta în schimb o atitudine de așteptare și observare.

Pe piața secundară vineri, randamentele la scadențe mai scurte au scăzut, în timp ce cele pentru datoria pe termen mai lung au crescut, reflectând un sentiment precaut cu privire la războiul din Iran și impactul său asupra economiei filipineze.

Ratele bonurilor de tezaur pe 91, 182 și 364 de zile au scăzut cu 14,16 puncte de bază (bps), 20,61 bps și, respectiv, 6,22 bps săptămână cu săptămână, ajungând la 4,6183%, 4,708% și 5,0969%, conform datelor PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates din 17 aprilie publicate pe site-ul Philippine Dealing System.

Între timp, randamentul obligațiunii pe 10 ani a crescut cu 6,24 bps săptămână cu săptămână la 6,6604%, în timp ce datoria pe șapte ani, scadența cea mai apropiată de durata rămasă a titlurilor care urmează să fie vândute marți, a înregistrat o scădere a ratei cu 3,54 bps la 6,5568%.

Un sondaj BusinessWorld a arătat că 11 din 19 analiști se așteaptă ca Consiliul Monetar să majoreze rata țintă a repo-ului invers cu 25 bps la 4,5% în această săptămână, ceea ce ar marca prima creștere din octombrie 2023.

Guvernatorul BSP, Eli M. Remolona, Jr., a declarat pentru BusinessWorld în marja Întâlnirilor de Primăvară 2026 ale Fondului Monetar Internațional și Băncii Mondiale săptămâna trecută că banca centrală are spațiu să restricționeze politica monetară pentru a stăvili inflația în creștere în contextul conflictului din Orientul Mijlociu, anticipând că cheltuielile guvernamentale vor susține creșterea economică.

El a declarat că efectele de rundă secundă ar putea apărea mai devreme decât se aștepta, deoarece șocul petrolier se preconizează că se va răsfrânge asupra costurilor interne pentru alimente și transport. În martie, prețurile ridicate ale petrolului din cauza războiului au determinat inflația să ajungă la un maxim de aproape doi ani de 4,1%, mai rapid decât prognoza BSP de 3,1%-3,9% și ținta de 2%-4% pentru acest an.

Săptămâna trecută, Trezoreria a strâns 32,06 miliarde P prin bonurile de tezaur licitate, peste programul său de 30 miliarde P, deoarece ofertele totale au atins 99,425 miliarde P sau de peste trei ori suma oferită. Randamentele au scăzut pentru toate scadențele, chiar dacă alocările au fost mixte.

Între timp, obligațiunile pe 10 ani reemise oferite marți au fost vândute ultima dată pe 10 martie, când guvernul a strâns doar 9,451 miliarde P, sub planul de 20-30 miliarde P. Emisiunea a atins o rată medie de 6,473%, peste rata cuponului de 6,625%.

Trezoreria dorește să împrumute până la 248 miliarde P de pe piața internă în această lună, respectiv 140 miliarde P prin bonuri de tezaur și 108 miliarde P prin obligațiuni de tezaur.

Guvernul împrumută din surse locale și externe pentru a ajuta la finanțarea deficitului bugetar, care este plafonat la 1,61 trilioane P sau 5,3% din produsul intern brut în acest an. — Aaron Michael C. Sy