Акции нефтяных компаний растут, даже несмотря на снижение военной премии

Акции нефтяных компаний удерживают позиции, даже несмотря на то что военная премия Ирана уходит из нефти. Это паттерн, который говорит о том, что их поддерживает нечто более глубокое, чем заголовки новостей.

Позиционирование опционов на United States Brent Oil Fund (BNO) стало более бычьим после продления перемирия 22 апреля, а не менее. 3 причины объясняют, что трейдеры на самом деле закладывают в цену.

Почему трейдеры опционов делают ставку на нефть, даже когда военная премия сдувается

Бычий сигнал по акциям нефтяных компаний наиболее чётко проявляется в позиционировании опционов на United States Brent Oil Fund (BNO). Это ETF, отслеживающий фьючерсы на нефть марки Brent.

25 марта, когда Brent торговалась выше 105$ на пике иранского конфликта, соотношение открытого интереса пут/колл по BNO составляло 0,24, то есть примерно четыре колл-опциона были открыты на каждый пут. Это было позиционирование с учётом военной премии, и оно было ожидаемым.

Хотите больше подобных материалов? Подпишитесь на ежедневную рассылку редактора Харша Нотарии здесь.

Затем 22 апреля последовало продление перемирия. Большая часть военного риска была заложена в цену. Если бы трейдеры делали ставку только на шок Ормуза, соотношение должно было бы вырасти по мере закрытия этих ставок.

Вместо этого оно двинулось в другую сторону. Соотношение открытого интереса упало до 0,17 — близко к шести коллам на каждый пут. Дневная активность ещё больше сжалась: соотношение объёмов составило 0,05.

Более жёсткое бычье позиционирование после того, как военные страхи улеглись, — это не поведение хеджирования. Эти трейдеры возобновляют свои ставки и платят за это, при этом цены опционов находятся в топ 12% от исторических уровней.

Такой уровень убеждённости, когда главный краткосрочный фактор угасает, говорит о том, что ставка делается на нечто более долгосрочное, чем заголовок новости. 3 причины объясняют, почему поток опционов остаётся устойчивым, и каждая из них связана с отдельной акцией нефтяной компании.

Институциональные деньги текут в ExxonMobil

Сигнал BNO был отчётливо виден в ExxonMobil (XOM).

Когда военная премия начала угасать 17 апреля после первого объявления о перемирии, XOM откатился от своего пика начала апреля к 100-дневной Экспоненциальной Скользящей Средней (EMA) — трендовой линии, отслеживающей среднюю цену за последние 100 дней. 100-дневная линия удержалась как уровень поддержки, и акция отскочила выше 149$ по состоянию на 23 апреля.

Объём покупок оставался стабильным на протяжении падения и восстановления — без активных продаж, характерных для панического выхода, или ажиотажа спекулятивного всплеска. Этот паттерн выглядит как устойчивое накопление.

Chaikin Money Flow (CMF) — индикатор, отслеживающий, поступают ли крупные институциональные деньги в акцию или уходят из неё, — подтверждает эту интерпретацию.

В период с 8 по 20 апреля XOM снижался, тогда как CMF рос — классический признак того, что профессиональные покупатели входили в позиции на слабости.

Уолл-стрит видит то же самое. 10 апреля, в самый разгар деэскалации иранского конфликта, когда премия за риск Ормуза уже начала угасать, аналитик TD Cowen Джейсон Габелман подтвердил свой рейтинг «Покупать» по XOM, лишь незначительно снизив целевую цену с 175$ до 172$.

Причина этого решения проста. ExxonMobil выплатила акционерам 37,2 млрд$ в 2025 году — 17,2 млрд$ в виде дивидендов и ещё 20 млрд$ в виде обратного выкупа акций.

Руководство обязалось выкупить ещё на 20 млрд$ в этом году. Когда компания возвращает денежные средства такими темпами, её акции имеют естественный пол даже при колебаниях цен на нефть.

Чистый возврат выше 150$ и пробой уровня 155$ — первого уровня Фибоначчи, за которым следят трейдеры, — открывает движение к 163$.

Однако пробой ниже 141$ сломает 100-дневную EMA и откроет 131$ и 114$ как более глубокие зоны поддержки.

Акция Valero настроена как 3 февраля

То же сдувание военной премии испытало и Valero Energy (VLO) — американскую компанию, единственный бизнес которой — переработка сырой нефти в бензин, дизельное топливо и авиакеросин.

VLO откатилась от своего пика начала апреля, затем быстро поднялась выше 50-дневной EMA и сейчас пытается пробить 20-дневную EMA на уровне 235$.

Объём покупок в ходе отскока был невысоким. Для подтверждения следующего движения VLO необходим чистый пробой выше 20-дневной EMA при сильном объёме. Последний раз именно это произошло 3 февраля, и с тех пор акция выросла на 41,65%. Более широкий восходящий тренд с середины декабря остаётся в силе: цена удерживается выше 50-, 100- и 200-дневных EMA.

Фундаментальный аргумент не требует роста нефти. Нефтепереработчики зарабатывают на разнице между тем, что они платят за сырую нефть, и тем, что они выручают за бензин, дизельное топливо и авиакеросин. Эта разница называется крэк-спред.

Сейчас эти спреды находятся на исторических максимумах.

Согласно апрельскому отчёту МЭА о нефтяном рынке 2026 года, мировые нефтеперерабатывающие заводы будут перерабатывать на 1 млн баррелей в сутки меньше в 2026 году, что сохранит рынки топлива в напряжённом состоянии даже при стабилизации цен на нефть.

Goldman Sachs усилил позицию 20 апреля накануне отчётности за первый квартал, назвав Valero одной из трёх дивидендных акций энергетического сектора для покупки благодаря высокой марже нефтепереработки и планам вернуть акционерам около 5 млрд$ в 2026 году.

Чистый пробой выше 237$ при сильном объёме открывает путь к 252$ и 263$ — следующим уровням Фибоначчи, за которыми следят трейдеры.

Однако падение ниже 214$ аннулирует сетап и открывает 100-дневную EMA на уровне 208$.

ConocoPhillips может пробить 126$ до публикации отчётности

Третий сетап принадлежит ConocoPhillips (COP). Это нефтегазовая компания, сосредоточенная исключительно на добыче сырой нефти, с большинством скважин в Техасском Пермском бассейне и сильным международным портфелем.

COP откатился до 112$ в период сдувания военной премии, затем поднялся выше 121$ — первого ключевого уровня. По состоянию на 23 апреля акция торгуется на уровне 122$, прибавив 1,95%.

Chaikin Money Flow показал значение 0,09 и вернулся выше нулевой линии, что свидетельствует о том, что профессиональные инвесторы наращивают позиции, а не продают.

Соотношение пут/колл COP говорит о том же. 6 апреля соотношение путов к коллам в открытых контрактах составляло 0,75, а дневная активность — 0,76.

К 22 апреля дневная активность сократилась до 0,36, тогда как открытые контракты удержались на уровне 0,72. Всё меньше трейдеров делают ставку против акции, отражая паттерн по BNO.

Фундаментальный аргумент прост. Нефтяные компании по всему миру тратят меньше на поиск и бурение новых скважин. Меньше бурения сегодня означает более жёсткое предложение в будущем.

ConocoPhillips уже работает с низкими операционными затратами. Поэтому компания продолжает генерировать денежный поток даже при нефти около 70$, тогда как остальные игроки отрасли вынуждены сокращать расходы.

COP публикует отчётность за первый квартал 2026 года 30 апреля до открытия рынка. Zacks Investment Research присвоил акции свой наивысший рейтинг — Rank #1 Strong Buy, а модель оценки неожиданности прибыли указывает на позитивный сюрприз около 16%, предполагая, что компания, вероятно, превзойдёт ожидания аналитиков. Zacks также прогнозирует рост прибыли на 17,5% в 2026 году.

Чистый пробой выше 126$ — следующего ключевого уровня Фибоначчи — открывает путь к 135$ и выше. Однако падение ниже 112$ аннулирует сетап и открывает более глубокие зоны поддержки.

Материал Oil Stocks Push Higher Even as War Premium Fades впервые опубликован на BeInCrypto.

Источник: https://beincrypto.com/oil-stocks-to-watch-as-war-premium-fades/