Binance Research: Общая капитализация крипторынка снизилась на 15% в ноябре

• Ноябрь был вторым самым слабым месяцем года для крипторынка, согласно Binance Research.
• Биткоин-ETF потеряли 3,5 миллиарда долларов за месяц, а общая заблокированная стоимость DeFi упала на 20%.
• Ожидается, что изменение политики ФРС окажет положительное влияние на ликвидность и инвесторов.

Аналитическое подразделение криптовалютной биржи Binance, Binance Research, опубликовало обзор крипторынка за ноябрь 2025 года, в котором зафиксировано снижение общей капитализации на 15,43%. Представители платформы поделились отчетом с Incrypted.

Согласно отчету, это второй месяц подряд в красной зоне, что сигнализирует о том, что рынок входит в более глубокую фазу коррекции после сильного ралли в первой половине года.

По мнению экспертов, в ноябре доля биткоина в общей капитализации снизилась до 58,7%, а Ethereum — до 11,6%. На участников рынка повлияли несколько ключевых факторов:

• Неопределенность относительно декабрьского заседания Федеральной резервной системы и графика снижения ставок
• Ожидания повышения ставки Банка Японии на 25 базисных пунктов, что создает риски разворота керри-трейдов
• Коррекция в секторе фейковых акций, где скептицизм относительно доходности крупных инвестиций привел к распродаже криптоактивов.

1 декабря завершилась программа количественного ужесточения (QT) ФРС. Начиная с января, ожидается, что ФРС перейдет к "росту баланса" с покупкой краткосрочных казначейских ценных бумаг на 20-25 миллиардов долларов в месяц — технически это "QE-Lite", который возвращает ликвидность в систему и формирует основу для будущего цикла роста крипторынка.

В частности, цена биткоина в ноябре упала до диапазона 80 000 долларов и завершила месяц на уровне около 87 000 долларов (-16,7%). В отличие от цены, ключевым фактором были потоки ETF:

• Спотовые ETF на основе первой криптовалюты зафиксировали крупнейшие оттоки в истории — около 3,5 миллиардов долларов за месяц
• Несколько недель подряд чистые оттоки превышали 1 миллиард долларов в неделю
• 21 ноября оборот торгов биткоин-ETF достиг рекордных 11 миллиардов долларов

Рынок продемонстрировал, что для ETF-инвесторов биткоин теперь является полноценным рисковым активом, чувствительным к изменениям макроожиданий.

Показательным было также поведение новых ETF на альткоины: фонды на основе Solana (SOL), XRP (XRP) и Litecoin (LTC) начали с чистых притоков, несмотря на негативный тренд в биткоин-ETF, что указывает на осторожную институциональную диверсификацию.

Ethereum упал на 21,3% — помимо рыночной коррекции, на движение повлияло ожидаемое декабрьское обновление Fusaka, которое реализуется с помощью PeerDAS и Деревьев Меркла. Некоторые участники зафиксировали прибыль до него.

Ситуация среди крупнейших криптовалют была следующей:

• BCH: -0,7%, TRX: -4,2% — наименьшая просадка среди лидеров
• XRP: -11,5%, при этом ETF от Franklin и Grayscale привлекли почти 60 миллионов долларов в первый день торгов
• DOGE: -19,3% — слабый старт для DOGE-ETF
• BNB: -18,4%
• SOL: -25,5%, несмотря на притоки в SOL-ETF
• HYPE: -26,7% из-за ожидаемой разблокировки токенов
• ADA: -31% после инцидента с разделением цепи

Коррекция охватила весь спектр активов, от высокорисковых до наиболее ликвидных.

Кроме того, сектор DeFi сократил объем заблокированных средств (TVL) на 20,8% по сравнению с октябрем. Причины:

• Локальные отвязки нескольких стейблкоинов
• Взлом протокола Balancer
• Общий режим избегания рисков

Среди крупных экосистем только BNB Chain и Arbitrum увеличили свою долю.

Продолжается обсуждение механизма переключения комиссий, предложенного Uniswap, который предполагает перераспределение части комиссий от провайдеров ликвидности держателям токенов UNI и возможное сжигание комиссий. Это может увеличить дефицит токена, но в то же время ухудшить экономику ликвидности.

Что касается общей капитализации стейблкоинов, она снизилась на 0,37%. На это повлияли:

• Рост доходности традиционных инструментов
• Переход инвесторов в полную наличность во время коррекции
• Ликвидация позиций с кредитным плечом, вызвавшая массовые погашения

Стейблкоин USDT продолжает умеренно расти, в то время как доля USDC снижается.

Между тем, объем продаж NFT снизился на 48,2%. Наиболее популярными криптовалютами были:

• Ethereum-NFT: -70%
• BNB Chain: -74%
• Bitcoin-NFT: -43%
• Base: -67%

DMarket (Mythos) стал лидером в коллекциях, обогнав Pudgy Penguins и CryptoPunks. DX Terminal (Base) показал падение объема на 77%.

В то же время компании, владеющие крупными криптопортфелями (Digital Asset Treasuries, DAT), столкнулись с резким снижением цен на акции в ноябре:

• Strategy: -36%
• Bitmine: -38%

Ключевой риск — возможное решение MSCI исключить компании с 50% активов в цифровых активах к 15 января 2026 года. В то же время JPX ужесточает собственные требования.

Рынок уже учитывает эти риски: многие компании DAT перешли от премии к справедливой чистой стоимости активов (mNAV) к торговле с дисконтом.

Аналитики подчеркнули, что декабрь традиционно менее ликвиден, что может увеличить волатильность. После агрессивной ноябрьской фиксации возможен краткосрочный технический отскок.

В более долгосрочной перспективе переход ФРС от QT к регуляторному смягчению и развитие крипто-ETF, включая продукты на альткоины, остаются ключевыми драйверами. Ожидается, что DeFi и NFT пройдут период очищения, в то время как криптовалютные казначейства будут проверены на адаптивность их бизнес-моделей.

Напомним, 10 декабря ФРС снизила процентную ставку на 0,25% до 3,5%-3,75%.

Ее влияние на крипторынок было проанализировано Incrypted. Читайте подробнее в отдельной статье: