Биткоин BTC66 875,07$ возможно уже заложил в цену эффекты более жесткой денежно-кредитной политики, оставив акции более подверженными последним макроэкономическим потрясениям, согласно управляющей компании Bitwise.
Комментарии компании прозвучали на фоне продолжающейся коррекции криптовалюты ниже 70 000$, снизившись более чем на 23,7% с начала года.
Геополитическая нестабильность и энергетические перебои, особенно из-за конфликта США и Ирана, блокирующего Ормузский пролив, привели к росту цен на нефть и газ в последние недели. Этот скачок оказал давление на инфляционные ожидания, заставив рынки пересмотреть прежние ставки на снижение процентных ставок Федеральной резервной системой.
На рынках прогнозов, включая Polymarket и Kalshi, предполагаемая вероятность снижения ставок ФРС в этом году изменилась с почти гарантированной на сомнительную. Трейдеры сейчас закладывают почти 40% вероятность того, что ставки вообще не будут снижены, по сравнению с менее чем 3%.
«Цены на энергоносители остаются тесно связаны с инфляционными ожиданиями», — сказал Люк Динс, старший научный сотрудник Bitwise. «Недавний скачок привел к значительному изменению в ценообразовании денежно-кредитной политики, при этом ранее ожидаемое снижение процентных ставок ФРС в течение года в значительной степени изменилось в сторону ожиданий возобновления ужесточения».
Хотя акции начали падать в ответ на это, при этом индекс S&P 500 потерял почти 8% за последний месяц, Bitwise утверждает, что биткоин уже скорректировался. Криптовалюта снижалась с октября 2025 года, отражая свою чувствительность к ликвидности и склонности инвесторов к риску.
«Биткоин, крайне рефлексивный и чувствительный к ликвидности актив, обычно реагирует раньше на изменения в склонности к риску», — сказал Динс. Это предполагает, что цифровые активы начали отражать более жесткие финансовые условия раньше многих традиционных рисковых активов. Показатели относительной оценки дополнительно подтверждают эту динамику».
Один показатель, Mayer Multiple, который сравнивает спотовую цену биткоина с его 200-дневным средним значением, находится в нижних процентилях своего исторического диапазона с января, сказал Динс. Это предполагает, что BTC уже пережил широкий пересмотр ожиданий.
В отличие от этого, сказал он, акции вошли в год «при завышенных уровнях оценки и только совсем недавно начали переоцениваться по мере ухудшения макроусловий».
«Исторически активы, которые прошли через существенное сжатие оценки, как правило, демонстрируют пониженную чувствительность к снижению по мере того, как кредитное плечо и спекулятивное позиционирование постепенно сворачиваются», — сообщил Динс CoinDesk. «В качестве альтернативы рынки, торгующиеся ближе к циклическим максимумам, часто сохраняют большую уязвимость к негативным макрокатализаторам».
В криптоактивах доминирование биткоина ужесточило рыночную структуру. Bitwise отметила, что корреляции между альткоинами резко возросли, указывая на однофакторную среду, определяемую ценой BTC.
