Акции Boston Scientific (BSX) обвалились на 9% из-за опасений по испытаниям Watchman и снижения рейтинга

Ключевые выводы

• Акции BSX упали на 9% до 62,93 $, зафиксировав самую низкую цену закрытия с января 2024 года
• Данные исследования CHAMPION-AF для Watchman FLX продемонстрировали не меньшую эффективность по сравнению с антикоагулянтами, но выявили повышенную частоту ишемического инсульта (3,2% против 2%)
• Raymond James снизил рейтинг с Strong Buy до Outperform и понизил целевую цену с 97 $ до 88 $
• Корректировка рейтинга отразила замедление роста в сегментах электрофизиологии США и Watchman, которые обеспечили более 50% роста выручки в годовом исчислении
• С начала года BSX снизился на 34%, значительно уступив падению S&P 500 на 7,1%

Boston Scientific пережила сложную торговую сессию в понедельник, когда акции упали на 9% после публикации неоднозначных результатов клинических испытаний и понижения рейтинга аналитиками Raymond James.

Boston Scientific Corporation, BSX

Результаты исследования CHAMPION-AF для устройства закрытия ушка левого предсердия Watchman FLX были представлены на медицинской конференции 30 марта. С технической точки зрения результаты выглядели благоприятно. Устройство достигло не меньшей эффективности по сравнению с современными пероральными антикоагулянтами, такими как Eliquis и Xarelto. Кроме того, пользователи Watchman FLX испытывали меньше непроцедурных кровотечений, успешно достигнув первичной конечной точки безопасности исследования.

Однако участники рынка сосредоточились на конкретном показателе. Участники исследования, получавшие устройство Watchman, испытали 3,2% случаев ишемического инсульта по сравнению с 2% среди тех, кто принимал пероральные антикоагулянты. Эта разница, несмотря на относительную скромность, вызвала значительную обеспокоенность инвесторов.

Важно отметить, что эта разница не достигла статистической значимости. Кроме того, частота инсульта не была определена как первичный результат исследования. Исследовательская группа намерена отслеживать участников в течение пяти лет для получения более полных долгосрочных данных о риске инсульта.

Медицинские эксперты подвергают сомнению реакцию рынка

Соглавный исследователь исследования Марти Леон охарактеризовал результаты как "очень сильное одобрение" для расширения клинического применения устройства. Он четко сформулировал расчет соотношения риска и пользы: ежегодное повышение на 0,33% случаев инсульта или эмболизации по сравнению с примерно 2,6% снижением осложнений кровотечения. Главный медицинский директор Boston Scientific Кен Стейн подкрепил эту точку зрения, подчеркнув, что частота инсульта в обеих группах исследования была "невероятно низкой".

Truist Securities отметили, что общие настроения на конференции остались позитивными. Leerink Partners указали, что личные реакции укрепили их уверенность в том, что результаты исследования будут поддерживать увеличение объемов процедур Watchman в будущем.

Несмотря на эти профессиональные оценки, инвесторы остались неубежденными. BSX завершила торги на отметке 62,93 $, что стало самым слабым закрытием с 30 января 2024 года.

Одновременно Raymond James пересмотрел рейтинг BSX с Strong Buy на Outperform, снизив целевую цену с 97 $ до 88 $. Фирма отметила замедление показателей в двух критических драйверах роста: электрофизиологии США и Watchman, которые в совокупности представляли 26% выручки 2025 года и обеспечили более половины годового роста компании.

Raymond James сохраняет позитивный прогноз несмотря на снижение целевых показателей

Аналитик Raymond James Джейсон Бедфорд подчеркнул, что изменение рейтинга не представляет собой фундаментальную переоценку. Фирма продолжает рассматривать Boston Scientific как одну из компаний премиального качества и самых быстрорастущих в сегменте медицинских устройств с большой капитализацией. Понижение рейтинга в первую очередь отразило снижение краткосрочной видимости, а не изменение долгосрочной инвестиционной концепции.

Фирма снизила свои прогнозы выручки на 2026 и 2027 годы примерно на 0,5% и 1,5% соответственно. Обновленные модели предполагают рост Watchman на 17% и 16% в течение следующих двух лет, пересмотренный в сторону понижения с предыдущих оценок в 18% и 20%. Ожидания роста электрофизиологии были аналогично скорректированы до 15% и 14%.

Несмотря на эти пересмотры, Raymond James поддержала, что оценка остается привлекательной. BSX в настоящее время торгуется примерно в 18 раз выше ожидаемой прибыли на 2027 год по сравнению с 21 разом для сопоставимых компаний медицинских устройств.

Несколько других исследовательских фирм — включая Bernstein, Evercore ISI, Stifel, Truist и Jefferies — поддерживают рекомендации Buy или Outperform с целевыми ценами в диапазоне от 88 $ до 120 $.

BSX снизился на 34% с начала года. Акции достигли 52-недельного пика в 110 $ ранее в этом году.

Статья Boston Scientific (BSX) Stock Plunges 9% on Watchman Trial Concerns and Rating Cut впервые появилась на Blockonomi.