VanEck виявляє два бичачих сигнали для Bitcoin, оскільки ставка фінансування стає від'ємною, а хешрейт знижується

Bitcoin Magazine

VanEck сигналізує про два бичачі сигнали для Bitcoin, оскільки ставка фінансування стає від'ємною, а хешрейт знижується

Останні дані onchain та деривативів Bitcoin вказують на конструктивне налаштування: VanEck виділяє від'ємні ставки фінансування та кластерне просідання хешрейту на тлі зниженої волатильності й обережного позиціонування. 

У своєму останньому звіті компанія зазначає, що реалізована волатильність впала приблизно з 56% до 41% на тлі зниження напруженості між США та Іраном, тоді як 7-денна середня ставка фінансування впала приблизно до -1,8% — найнижчого рівня з 2023 року та 10-го перцентиля показників з кінця 2020 року.

З 2020 року середня 30-денна прибутковість Bitcoin у періоди від'ємного фінансування становила 11,5% порівняно з 4,5% у всі інші періоди, при цьому частота позитивних результатів дорівнювала 77%. Коли річна ставка фінансування опускалася нижче -5%, подальша 30-денна прибутковість у середньому становила 19,4%, а 180-денна досягала 70%, що робить від'ємне фінансування повторюваним контраріанським сигналом для купівлі. VanEck також повідомляє, що 19 із 50 найкращих 180-денних вікон прибутковості з 2020 року розпочалися в дні з від'ємним фінансуванням, незважаючи на те що такі періоди становлять лише близько 13,6% вибірки.

Хешрейт Bitcoin падає

З боку майнінгу 30-денна ковзна середня хешрейту впала до 16-го перцентиля за 30 днів і 9-го перцентиля за 90 днів, тоді як складність знизилася до 5-го та 6-го перцентилів на цих горизонтах. 

З грудня 2025 року з'явилися три тривалих епізоди зниження хешрейту — найщільніший кластер з часів заборони майнінгу в Китаї у 2021 році, причому останнє просідання приблизно на 6,7% завершилося 15 квітня 2026 року. За сімома завершеними історичними просіданнями Bitcoin у шести випадках із семи був вищим через 90 днів: медіанний приріст становив 37,7%, а медіанний приріст за 180 днів — 63,1%.

Деривативи та активність onchain відображають обережні настрої, а не капітуляцію. Премії за пут-опціони відносно спотового обсягу більш ніж у шість разів перевищують рівень квітня 2024 року, тоді як активна пропозиція за останні 180 днів впала до 28,4%, що сигналізує про більшу дормантність утримувачів. 

Довгострокові групи утримувачів, зокрема ті, що тримають від 7 до 10 років та понад 10 років, збільшили витрачений обсяг до 85-го та 90-го перцентилів за останні чотири роки, однак VanEck наголошує, що такі рухи не завжди означають пряме продаж. 

Узявши все разом, компанія доходить висновку, що від'ємне фінансування та стрес хешрейту формують посилений бичачий фон для Bitcoin.

«Як просідання рівня майнінгу, так і від'ємні ставки фінансування були пов'язані з сильною подальшою прибутковістю BTC. Тому ми стаємо дедалі більш бичачими щодо Bitcoin», — написали аналітики. 

Редакційне застереження: Ми використовуємо ШІ як частину нашого редакційного робочого процесу, зокрема для підтримки досліджень, генерації зображень і процесів забезпечення якості. Весь контент спрямовується, перевіряється та затверджується нашою редакційною командою, яка несе відповідальність за точність та цілісність. Зображення, згенеровані ШІ, використовують лише інструменти, навчені на належним чином ліцензованих матеріалах. У Bitcoin, як і в медіа: не довіряй. Перевіряй.

Ця публікація VanEck сигналізує про два бичачі сигнали для Bitcoin, оскільки ставка фінансування стає від'ємною, а хешрейт знижується, вперше з'явилася на Bitcoin Magazine і написана Майком Зіммерманом.