Strategy股价飙升15%突破170美元，比特币价格从4月低点反弹

TLDR:

• Strategy 股价飙升近 15% 至 170 美元,因为 Bitcoin 从 4 月低点约 74,000 美元反弹。
• 尽管市场极度恐慌,该公司在 4 月初以每枚 67,718 美元的价格购买了 4,871 BTC。
• Strategy 持有 780,897 BTC,价值约 590 亿美元,成为全球最大的企业 Bitcoin 持有者。 
• Strategy 的优先股股息义务预计将从 2025 年的 2.17 亿美元增加到 2026 年的 9.04 亿美元

Strategy Inc.(前身为 MicroStrategy)在 4 月 17 日股价飙升至接近 170 美元,单日涨幅达 15%。此举是因为 Bitcoin 从本月初约 74,000 美元的低点反弹。

该公司现在被广泛视为公开交易的 Bitcoin 基金,持有约 780,897 BTC,价值近 590 亿美元。

Strategy 股票相对于 Bitcoin 的贝塔值为 3.56,这意味着其股价往往会在任一方向上放大 BTC 价格波动的三倍以上。

Bitcoin 反弹推动 Strategy 股价大幅回升

Strategy 股价数周来首次果断突破 160 美元水平。这次反弹是在 Bitcoin 从 4 月低点反弹之后出现的,当时曾短暂将该公司的整个 BTC 持仓推至水下。

Strategy 持有的 Bitcoin 平均成本约为每枚 75,580 美元,这使得 74,000 美元的低点对公司来说是一个特别不舒服的时刻。

尽管市场动荡,Strategy 采取了激进行动而非袖手旁观。该公司在 4 月初额外购买了 4,871 BTC,花费约 3.3 亿美元,平均每枚约 67,718 美元。

这一决定是在加密货币恐惧与贪婪指数连续 47 天保持在 12 的水平时做出的,深陷极度恐慌区域。上一次市场情绪持续如此低迷这么长时间是在 2022 年熊市期间。

首席执行官 Michael Saylor 将 Strategy 打造成公开市场上不寻常的产品——一个在纳斯达克上市的杠杆 Bitcoin 工具。

整个财务策略围绕通过股权发行、可转换债券和优先股发行来积累 BTC。在上周低点买入的投资者现在坐拥显著的短期收益。

华尔街分析师总体保持看涨,目标价从 175 美元到 705 美元不等。中位数目标显示从当前水平约有 130-140% 的上涨空间。

不断增长的股息义务给看涨理由增加压力

Strategy 的优先股,即股票代码为 STRK 的浮动利率 A 系列永续优先股,承担着不断扩大的股息义务。

这些支付预计将从 2025 年的 2.17 亿美元增加到 2026 年的 9.04 亿美元。这是固定成本增加了四倍多,无论 Bitcoin 价格如何,公司都必须支付。

当 Bitcoin 上涨时,这种结构运作良好,因为 BTC 增值的每一美元都会以 3.5 倍的乘数流向股权。然而,当 Bitcoin 下跌时,同样的机制会对公司不利。

股息义务不会随着 Bitcoin 下跌而减少,这增加了一年前不存在的固定成本压力。

Strategy 必须通过营业收入、新发行或可能出售 BTC 持仓来满足这 9.04 亿美元的要求。

如果公司被迫出售 Bitcoin 以履行义务,这将大大改变投资论点。随着 2026 年的临近,这种情况值得关注。

目前,Strategy 突破关键价格水平表明在经历艰难时期后,机构对杠杆 Bitcoin 敞口的兴趣正在回归。

《Strategy 股价飙升 15% 突破 170 美元,因 Bitcoin 价格从 4 月低点反弹》一文首次发表于 Blockonomi。