特斯拉（TSLA）股票在周三财报前值得买入吗？

TLDR

• Tesla 将于4月22日美国市场收盘后公布2026年第一季度业绩
• 第一季度交付量为358,023辆汽车,低于约370,000辆的预期
• 华尔街预期每股收益为0.37美元,营收为227.1亿美元;谨慎模型预测盈利惊喜为-20.6%
• 2026年资本支出指引超过200亿美元,Terafab成本可能达到数万亿美元且未包含在该数字中
• Tesla的市盈率约为370倍,这一估值完全取决于其自动驾驶和人工智能愿景的实现

Tesla将于4月22日美国市场收盘后公布2026年第一季度业绩。业绩公布时机复杂——股价虽然反弹,但基本面却呈现不同走势。

Tesla, Inc., TSLA

第一季度交付量为358,023辆汽车,环比下降14%,低于华尔街约370,000辆的共识预期。与去年同期相比,较2025年第一季度交付的386,810辆下降7%。

交付量未达标不仅仅是一个数字。Tesla在该季度生产了408,386辆汽车,留下约50,000辆的缺口进入库存。这种差距引发了关于需求的直接问题。

市场共识预期每股收益为0.37美元,营收为227.1亿美元。Refinitiv的智能预估更为谨慎——每股收益0.30美元,营收215.2亿美元——预测盈利惊喜为-20.6%。

利润率和资本支出成焦点

毛利率预计将在17%至18%之间。如果低于17%,盈利能力将更难维持,特别是在中国持续的价格竞争和原材料成本压力仍在发挥作用的情况下。

资本支出是投资者密切关注的另一个数字。Tesla的2026年资本支出指引已超过200亿美元,高于2025年的约85亿美元。这包括新工厂和人工智能计算基础设施。

但还有一个更大的数字潜伏着。Terafab——Tesla计划建设的1太瓦人工智能计算设施——被排除在200亿美元之外。路透社和彭博社报道,马斯克的团队已联系多家供应商,表明该项目正超越概念阶段。如果全面建成,Terafab的成本可能达到数万亿美元的中段。

这需要从利润承压的汽车业务中筹集大量资金。

自动驾驶问题

业绩电话会议可能取决于自动驾驶时间表。投资者希望获得关于商业Robotaxi推出、FSD采用率数据和Optimus单位经济效益的最新指引。

马斯克上周确认Tesla已完成下一代AI5自动驾驶芯片的流片。他还表示,现有的AI4芯片足以让完全自动驾驶软件超越人类安全基准。Tesla股价在该消息公布后上涨超过7%。

Cybercab——Tesla专门打造的自动驾驶汽车——预计仍将在今年上市。管理层在电话会议上如何阐述其产量爬坡将很重要。

30个评级中的分析师情绪为13个买入、11个持有和6个卖出。共识为持有,卖方的怀疑态度高于大型股的典型水平。

在估值方面,Tesla的市盈率约为364倍——约为梅赛德斯的35倍和大众汽车的52倍。这一溢价建立在物理人工智能理论上,而非汽车业务。

Tesla上周突破了数月的下降通道,交易价格在395-400美元左右。100日移动平均线仍处于-13.21%的看跌状态,意味着更广泛的趋势尚未转向。

4月22日的电话会议是管理层能否为这个主要是愿景故事附加时间表和财务数据的下一个真正考验。

文章《特斯拉(TSLA)股票在周三业绩公布前值得买入吗?》首次发表于CoinCentral。