Bitmine囤积ETH标志着企业新战略的诞生

Bitmine 积极囤积 Ethereum 不仅仅是另一则头条新闻；这是一个信号，表明数字资产领域可能正在形成一种新的企业策略。在大多数公司仍在谨慎探索数字资产之际，Bitmine 正以坚定的信念行动，建立起规模最大的 ETH 持仓之一，并预示着企业在看待资产负债表、资本配置和长期布局方面可能出现转变。

Ethereum 如何超越被动国库资产的定位

Bitmine Immersion Technologies, Inc.（BMNR）刚刚成为业内最大的 Ethereum 持有者之一。尽管该公司在该仓位上亏损 60 亿美元，但仍在持续买入。GlydeGG 联合创始人 Jeremy 在 X 上透露，Bitmine 已将 173.4 亿美元全部配置于 ETH，目前账面浮亏约 63.5 亿美元。

尽管如此，该公司一枚币也没有出售，反而仅在上周就额外增持了 101,627 ETH，创下 2026 年单周最大囤币量。据 Jeremy 透露，Bitmine 表示其目标是持有全部已发行 ETH 的 5%，目前已达 4.12%，使其跻身生态系统中最大持有者之列。其中，73% 的持仓已进行质押，预计每年产生约 2.64 亿美元的收益。

这种策略不乏先例。现广为人知的 Strategy（前身为 MicroStrategy）曾对 Bitcoin 采取类似的激进做法，将其企业国库策略转变为押注单一数字资产的杠杆投注。Bitmine 似乎正将同样的逻辑应用于 ETH，该公司已亏损 60 亿美元，却仍在持续买入。

ETH 自 2016 年以来最低交易所供应比例意味着什么

Ethereum 正在释放出多年来最强烈的结构性信号之一。X 上一位名为 Milk Road 的加密货币投资者指出，ETH 交易所供应比例（ESR）已降至 0.122，为 2016 年以来的最低水平。

在此下跌期间，Ethereum 基金会一直在积极出售，近期于 4 月 24 日以 2,380 万美元的价格抛售了 10,000 ETH，随后又解除质押了价值 4,890 万美元的 ETH。与此同时，他们通过场外交易（OTC）而非交易所进行出售。ETH 的交易所供应量持续下降。尽管买家承接了每一笔报价，交易所供应比例却未见回升。

与此同时，ETH 供应正在被系统性地移出流通，目前约有 3,920 万 ETH（占总供应量的约 31.5%）已处于质押状态。

Milk Road 指出，未来 52 天内有逾 300 万 ETH 排队等待进入质押，这表明供应被锁定的速度超过了卖方移仓的速度。交易所可用量的下降以及质押参与率的上升，显示出价格尚未跟上这一趋势。