CryptoQuant：短期持有者持续亏损，市场进入弱手清洗阶段

链上数据显示比特币供应正从弱手逐步转移至高信念持有者，这一模式在历史上往往先于持续性上涨行情。

正在进行的洗盘

根据CryptoQuant的分析，比特币短期持有者持续经历长时间亏损，表明市场正在经历分析师所称的弱手清洗阶段。在这一过程中，供应从信念较低的投资者逐步转移至愿意在波动中积累并持有的投资者手中。

这一动态代表着一个自然的市场周期：信念不足的参与者投降离场，将其持仓转让给具有更长投资期限和更高回撤承受能力的买家。

理解短期持有者行为

短期持有者通常被定义为持币时间少于155天的钱包，往往代表更具投机性的市场参与者。这类投资者倾向于在市场兴奋时入场，在价格停滞或下跌时离场，使其成为散户情绪的可靠指标。

当短期持有者长时间处于亏损状态时，未实现亏损的心理负担会加重决策压力，抛售压力随之增强。许多人最终选择投降，亏损卖出以结束不适感或将资金配置到其他地方。

CryptoQuant的数据表明，这一投降过程正在积极进行中，短期持有者的供应正在收缩，代币正在向强手转移。

供应向强手迁移

供应从短期持有者向长期持有者的转移具有重要的市场意义。长期持有者，有时被称为钻石手，展现出在不卖出的情况下承受大幅波动的意愿。他们在市场疲软期间的积累实际上将供应从活跃流通中移除。

随着更多比特币转移到这些高信念持有者手中，可供交易的供应减少。当需求最终回归时，这种供应压缩可以放大价格波动，因为在任何给定价格水平上可供购买的代币变少了。

历史先例

在此前的市场周期中，大幅上涨之前曾出现过类似模式。弱手的投降和强手的积累往往标志着盘整阶段的最后阶段。一旦来自短期持有者的抛售压力耗尽，市场可以更自由地上涨，因为剩余的持有者被证明不愿意卖出。

这一模式在比特币此前周期的主要上涨行情之前出现过，尽管历史先例并不能保证重复。

当前市场背景

CryptoQuant识别出的弱手清洗阶段与其他令人担忧的指标相吻合。活跃地址已降至12个月低点，矿工收入大幅下降，比特币和以太坊ETF在12月15日经历了大规模资金流出。

然而，解读这些信号需要细致入微。孤立来看似乎看跌的信号，实际上可能代表着健康的市场结构发展。投机过剩的消除和供应向坚定持有者的集中，可以为未来的升值奠定更坚实的基础。

对市场参与者的启示

对于考虑入场的投资者来说，清洗阶段是一把双刃剑。随着剩余弱手投降，价格可能继续承压，但持续的供应转移表明市场正在建立坚定持有者的基础。

对于已经持有比特币的投资者来说，这是一个决策点。加入投降完成向强手的转移，而维持持仓则保留了抛售压力消退后的潜在上涨空间。

关注要点

CryptoQuant的分析指出，应监测短期持有者的成本基础和盈利能力指标。当短期持有者恢复盈利而不立即卖出时，这往往标志着信心的重新建立和抛售压力可能耗尽。

在此之前，弱手清洗将继续重塑比特币的持有者分布，这种重塑可能对长期价格发展具有建设性意义。