十个人，重新定义 2025 年加密货币的权力边界

撰文：Ada，深潮 TechFlow

如果必须用一个词概括 2025 年的加密货币行业，当然不是“牛市”，也不是“合规”，而是建制化（Institutionalization）。

这一年，加密货币第一次不再站在全球金融体系的对立面，而是被正式吸纳进其制度、资本与权力结构之中。

华尔街资本、主权基金、养老基金等传统金融巨头开始系统性地进入加密市场。以 Strategy （原 MicroStrategy）为首的上市公司将比特币纳入企业资产负债表，再加上 ETF 带来的规模化资金流入，比特币在 2025 年突破历史高点，达到 12.6 万美元。

与此同时，USDT 市值超过 1834 亿美元，Tether 成为全球“美元替代支付系统”的重要组成部分。Visa、Mastercard、PayPal 全面扩展链上支付能力，USDC 被广泛应用于电商结算、海外汇款以及中小企业跨境支付，稳定币首次真正渗透到实体经济结构中。

《GENIUS Act》的通过、美国监管机构权力中枢的更迭、ETF 资金的系统性流入……共同构成了一次深层结构转移：

加密世界，从草莽阶段，进入制度时代。

在这些重大进展背后，离不开行业领导者的支持。是他们的引领，将加密带入一个新的“制度化、全球化、机构化”的时代。

步入年底，我们对 2025 年做了盘点和总结，梳理出十大人物，与读者共同回顾他们在 2025 年对加密行业所带来的影响。

1.特朗普：政治资本的加密化变现

2025 年 1 月 20 日，唐纳德·特朗普宣誓就任美国第 47 任总统，标志着华盛顿对加密货币态度的根本性转变。

特朗普在竞选期间承诺将美国打造成“加密货币之都”，这一表态为他赢得了加密企业和资本的广泛支持。然而，更引人注目的是他如何将政治影响力直接转化为经济收益。

在正式就职前三天，特朗普在 Solana 链上发布了名为“Trump”的代币。凭借总统身份的隐性背书和“官方 Meme 币”的市场定位，该代币迅速吸引大量投机资本，价格飙升至约 75 美元。根据《金融时报》2025 年 3 月的分析，该项目通过代币销售和手续费实现净收益 3.5 亿美元，特朗普的个人账面资产一度飙升至 200 亿美元。

特朗普政府的政策架构同样体现了制度化思维。1 月 23 日，他签署《行政命令 14178》，建立“总统数字资产市场工作组”，明确禁止联邦政府建立、发行或推进中央银行数字货币（CBDC），并承诺推进“美元挂钩稳定币”的发展。

3 月 6 日的行政令更具战略意义：设立“美国战略比特币储备与数字资产库存”，将司法部和财政部没收的比特币指定为国家“战略储备资产”。这一举措实质上确立了比特币在国家金融体系中的正式地位。

7 月 18 日，《GENIUS Act》的签署成为加密货币制度化的里程碑。这部联邦法律首次对稳定币进行系统性监管回应，为加密资产与主流金融体系的整合提供了法律框架。

然而，特朗普的关税政策也成为市场波动的重要变量。4 月“解放日关税”发布后，市场陷入恐慌，比特币一度跌至 85,000 美元附近。市场将这种政策驱动的价格波动戏称为“TACO 交易”（Trump-driven Cryptocurrency Operations）。

除了个人代币项目，特朗普家族还通过家族创立的 World Liberty Financial 获得可观收益。该公司运营治理代币 WLFI 和美元稳定币 USD1，据《金融时报》计算，公司通过销售 WLFI 代币获得 5.5 亿美元收入，通过 USD1 稳定币业务获得 27.1 亿美元，而特朗普家族持有该公司 38%的股权。

特朗普现象总结起来就是：政治权威正在成为加密价值的重要锚定因素，传统的去中心化理想正在向有序化现实靠拢。

2.Michael Saylor：加密储备革命的先驱

如果说特朗普代表政治资本的加密化，那么Strategy 创始人 Michael Saylor 则象征着企业财务管理的范式转移。

2020 年 8 月，Strategy 宣布用约 2.5 亿美元现金购入约 21,454 枚比特币，明确提出“将比特币作为公司财库替代现金”战略。这一举措的意义远超单纯的投资决策，它为企业界重新定义了价值储存的概念。

Saylor 系统性地构建了比特币企业储备的理论框架。他在各种场合阐述，公司并非在投机新技术，而是为保护股东价值而做出的深思熟虑的长期资产配置决策。这套叙事有效地将比特币从“投机工具”重新定位为“财务基础设施”。

2025 年，上市公司购买比特币出现爆发式增长，Strategy 持续扩大其比特币持仓。截至目前，公司共持有 671,268 枚比特币，最近一次购买发生在 12 月 15 日，斥资约 9.8 亿美元购入 10,645 枚比特币。

由于比特币价格暴涨，Strategy 股价在年内达到约 414 美元的高点。更重要的是，一众上市公司开始效仿这一模式，进一步推动比特币价格上涨。根据 BitcoinTreasuries 数据，目前有 192 家上市公司持有约 1,087,857 枚比特币，占全球比特币流通总量的约 5.45%。

ARK Invest 在研究报告中首次将 Strategy 称为“DAT 模型先驱”（Digital Asset Treasury），并将效仿的公司定义为 DAT 公司。这一概念的提出标志着比特币正在从“另类投资”转向“企业金融体系的基础资产”。

然而，微策略模式也面临市场检验。随着近期市场走熊，Strategy 股价跌至 200 美元附近，市场净值倍数（mNAV）濒临跌破 1 的临界点。当 mNAV 跌破 1 时，Strategy 的“BTC 增值循环”模式将面临严峻挑战。

尽管如此，Michael Saylor 仍坚持长期策略。11 月 17 日，他在媒体访问中表示，除非比特币跌破 1 万美元，否则 Strategy 不会出售持仓。

3.Tom Lee：华尔街与加密世界的桥梁

在传统金融向加密资产的历史性转移中，Fundstrat Global Advisors 创始人 Tom Lee（汤姆·李）扮演了关键的桥梁角色。作为华尔街最早、最具影响力的比特币多头分析师，他的观点塑造了机构投资者对加密资产的认知。

2017 年，当主流金融圈对比特币极度敌视时，李在 CNBC 采访中首次提出比特币有望突破 25,000 美元的观点，这一预测使他成为“华尔街最著名的加密多头”。更重要的是，他在 2018 年提出的 Bitcoin Misery Index（BMI）以及成本模型和网络效应模型，为比特币构建了严肃的估值框架，这些模型至今仍被业内广泛引用。

2020 年，当 Strategy、特斯拉等企业开始配置比特币时，李多次公开表示：“企业将把比特币作为财库资产，这是不可逆转的趋势。”他对 2021 年牛市的预测最终得到验证。

2025 年，李将注意力扩展至以太坊生态。他在媒体采访中指出，以太坊正在进入类似于比特币在 2017 年后的“超级周期”早期阶段。在他的积极推动下，市场情绪持续高涨，以太坊在 8 月突破历史高点，逼近 5,000 美元。

李不仅是理论家，更是实践者。他担任董事会主席的以太坊财库公司 BitMine 持续增持以太坊。截至 2025 年 12 月 21 日，该公司披露持有 4,066,062 枚以太坊，占以太坊总供应量的约 3.37%。

尽管近期以太坊跌破 3,000 美元，BitMine 股价仅为 32 美元，但李仍坚持其年底 10,000 美元的目标价位。

李的影响力在于，他成功地将华尔街的分析框架和投资逻辑引入加密世界，同时将加密资产的创新价值传递给传统金融机构，成为两个世界融合过程中不可或缺的催化剂。

4.赵长鹏：权力意志的不甘沉寂

2025 年对 CZ（赵长鹏）而言，是从法律阴霾中重生并重新掌控行业话语权的关键一年。

特朗普的总统赦免不仅使 CZ 重获权力自由，更展现了其顶级的政治游说能力。然而，真正值得关注的并非这一政治事件本身，而是赵长鹏如何在短短几个月内重新确立了自己在加密世界的统治地位。

曾经站在加密行业权力巅峰的人，无法完全放弃权力。赵长鹏的回归充满了一个帝王的深谋远虑和不甘寂寞。币安在 2025 年 3 月推出的 Alpha 2.0 平台，表面上是“发现早期 Web3 项目”的发射器，实质上是一场精心策划的商业革命。它不仅实现了对 OKX Wallet 的弯道超车，将链上资产发行纳入币安生态，更是对整个行业格局的重新洗牌。

激活 BSC 链，威胁 Solana 地位，对二三线交易所上币形成降维打击……的确有点东西。

更令人印象深刻的是他对市场情绪的精准操控。当“币安人生”迷因币在四天内市值突破 5 亿美元、96 小时狂涨 6000 倍时，赵长鹏在 X 平台上一条看似随意的“#BNB meme szn”标签，瞬间引爆了整个 BNB 链的 Meme 币狂潮。

2025 年，CZ 开始更加频繁与各类 KOL 互动，其推文也衍生出不少 MEME 币，尽管他后来声称“纯属巧合”，但一条推文，让数亿美元的财富重新分配，这就是权力的象征。

赵长鹏的每一个公开动作都带着权力意志的烙印。11 月对 Aster 项目的 200 万枚代币投资，表面上是对去中心化永续合约赛道的看好，实际上也在向市场宣示：即使在监管重压之后，他仍然拥有重新定义行业方向的能力。他不再需要通过币安直接控制市场，而是通过投资布局、社交媒体影响力、生态系统建设等更加隐蔽但更加有效的方式维持着自己的影响力。

这种从直接统治到间接操控的转变，反而让他的权力变得更加难以撼动。赵长鹏用实际行动证明了一个真理：真正的权力从不依赖于特定的职位或头衔，而在于对规则制定和市场预期的操控能力。

5.Vitalik Buterin：在去中心化理想与机构化现实中维持平衡

2025 年 7 月 30 日，以太坊迎来诞生十周年纪念日，创始人 Vitalik Buterin 继续在去中心化理想与机构化趋势之间寻求微妙平衡。

以太坊在 2025 年经历了戏剧性的价格波动。4 月，其价格一度下跌至 1,793 美元附近，市场极度看空。然而，随着 Circle 上市、稳定币与 RWA 概念崛起，以太坊作为核心基础设施重新获得关注。

6 月 2 日，Consensys 创始人 Joseph Lubin 通过美股公司 SharpLink Gaming（SBET）启动“ETH 储备”策略，BitMine、Bit Digital、GameSquare 等公司跟进，推动以太坊价格持续上涨。7 月单月涨幅达 40%，8 月突破历史最高点，达到 4,946.05 美元。

在 7 月 30 日这个具有象征意义的日子，Vitalik 发布了《Ethereum 2035：Vitalik's Vision for the Next Decade》。在这篇“十年愿景”文章中，他概述了以太坊未来十年的发展方向，包括可扩展性、隐私保护、治理转型以及维护以太坊实验文化的重要性。他的路线图描绘了以太坊从支持加密应用转变为全球关键基础设施的愿景。

10 月 20 日，Vitalik 宣布推出 GKR 协议（Goldreich–Kahan–Rothblum），这是一个专为高速证明生成设计的Proof-of-Stake/ZK计算框架，可应用于区块链与AI大规模计算。这被视为以太坊下一代“超级证明系统”，也是以太坊轻量化战略的底层技术支撑。

然而，Vitalik 对机构化趋势保持着审慎态度。虽然以太坊财库公司及机构持仓推动了价格上涨，但他认为机构持续增持将带来两大威胁：一是可能驱离真正关心去中心化的用户和核心开发者，造成社区流失；二是机构压力可能推动不当的技术决策，偏离以太坊的技术路线图。

在今年举办的 Devconnect 大会上，Vitalik 发出了重要警告，称量子计算可能在 2028 年美国总统大选前破解椭圆曲线密码学，敦促以太坊在四年内升级至抗量子算法。

对于预测市场等新兴应用，Vitalik 建议采用分布式预言机避免恶意操纵。

Vitalik 的思考代表了加密原生思维与机构化现实的深度对话。他既要确保以太坊能够承载全球金融基础设施的重任，又要保持其去中心化和实验性的本质特征。

6.金正恩：向整个加密行业收税

在 2025 年加密货币制度化进程的光鲜表象之下，一股来自朝鲜半岛的隐秘力量正在重塑全球数字资产的风险格局。

朝鲜人民军侦察总局（RGB）下属的多个黑客团体，包括 Lazarus Group、APT38 和 Kimsuky 已经从传统政治间谍活动转向以经济利益为导向的系统性攻击。

2025 年，朝鲜黑客展现出令人震惊的技术能力。

2 月，朝鲜黑客集团攻击加密货币交易所 Bybit，盗取约 15 亿美元的加密货币。11 月，韩国最大的交易所 Upbit 遭遇渗透，被盗 3000 万美元。

此外，朝鲜特工开始大规模伪装身份申请加密公司职位。据调查，部分加密货币公司收到的求职申请中，约 30% 至 40% 被怀疑是试图渗透的朝鲜特工提交的。

根据 2025 年末 Chainalysis 和 TRM Labs 的追踪报告，朝鲜黑客在 2025 年累计窃取的加密资产总额约为 20.2 亿美元。

据联合国专家小组评估，这些攫取的数字资产中约 60%用于规避国际制裁，为核武器项目提供资金；30%维持政权稳定；10%投入网络攻击基础设施升级。

长期以来，国际社会通过金融制裁试图切断朝鲜的外汇来源，但加密货币的出现，改变了这场博弈的底层规则。

在某种意义上，这是一种极端形式的“国家级加密财政”，不依赖税收和市场融资，而是直接从全球开放金融系统中抽取价值。

他提醒了整个行业一个残酷事实：

加密货币一旦成为全球基础设施，它就不可避免地成为国家博弈的延伸。

7.马斯克：权力集中化趋势的象征

在加密货币的制度化进程中，马斯克的影响力体现了一个重要趋势：个人权威对市场的巨大影响力。

2025 年 8 月 14 日，据媒体报道，马斯克旗下 SpaceX 持有的 BTC 价值已突破 10 亿美元。与此形成对比的是，特斯拉在不利时机抛售了其 75%的比特币持仓，错失了巨额潜在收益。

马斯克在加密领域的影响力不仅体现在比特币上。作为狗狗币长期支持者，虽然他在 2025 年并未大力宣传狗狗币，但其社交媒体动态仍能引发显著市场反应。仅仅转载“绿章鱼”概念相关推文，就使 Solana 链上 Meme 币暴力拉升。

2025 年上半年，马斯克涉足政坛，领导政府效率部，虽然因不满特朗普的《大美丽法案》而发生激烈冲突，甚至宣布成立美国党，但最终双方和解，马斯克重新专注于其商业事业。

下半年最受瞩目的事件是特斯拉股东以超过 75%的票数通过了马斯克总额高达 1 万亿美元的薪酬计划。如果这份协议完全兑现，马斯克将成为世界首个“万亿美元富豪”。

这一事件的深层意义在于，它将特斯拉的估值、战略、品牌、技术节奏完全绑定在一个人的意志之下。在加密货币世界中，许多协议同样以“核心创始人+代币叙事”为中心维系。

世界正在进入“强人时代”，个人权威正在成为价值创造和市场波动的关键变量。这与加密货币最初的去中心化理想形成了有趣的张力。

8.孙宇晨：学习规则，利用规则

2025 年 3 月，孙宇晨登上《福布斯》英文版封面，被誉为“帮助特朗普家族实现 4 亿美元收益的加密亿万富翁”。

这一年，他的布局同样令人瞩目：4 月为 TUSD 提供 4.56 亿美元资金支持避免脱锚，同月 Canary 提交质押版 TRX ETF 申请；6 月通过与特朗普家族关联的投行完成 TRON 反向合并上市；7 月斥资 2,800 万美元成为最年轻华人商业宇航员……

然而，2025 年最引人注目的变化是围绕孙宇晨的公众认知发生了深刻转变。在知乎、小红书等社交平台上，他过往的课程和言论被重新挖掘，比如 2016 年号召购买特斯拉和比特币，提倡 30 岁前不结婚不买房专注资产积累。

这些曾被质疑为“标新立异”的观点，在当前市场环境下获得全新解读。有人在知乎评价到，“孙宇晨完全是海洋文明思维方式，拥抱未知，不追求岛屿和围墙的庇护，只寻找在狂风暴雨中平衡的能力，重估一切价值，不以任何外在的秩序、善良、邪恶为阵营，他是真正的混乱中立，一个只忠于自身权力意志的超人。”

这种舆论反转一定程度上也反映了时代下年轻人的困顿，遵循传统的社会规则，按部就班，不一定获得满意的结果，年轻人被一种无形的幻灭感笼罩。

孙宇晨依然是那个熟悉规则并懂得利用规则的聪明人，俗称卡 Bug，每一次精准卡中时代的节拍。

9.Brian Armstrong：合规化基础设施的代言人

Coinbase 创始人兼 CEO Brian Armstrong 在 2025 年的表现，完美诠释了加密企业如何在制度化进程中重新定位自己。

2025 年年初，Armstrong 通过 Coinbase 官方博客明确支持建立美国国家“比特币战略储备”。1 月 21 日，他在达沃斯论坛表示，如果美国领导层拥抱加密货币，将大幅吸引投资流入该行业。1 月 25 日，他大胆预测比特币在 2030 年前有望超越黄金的 18 万亿美元市值。

3 月 20 日，Coinbase 发布的验证者报告显示：公司运行大约 12 万个验证者节点，质押 384 万枚 ETH，占全网质押以太坊约 11.42%，成为以太坊最大的单一节点运营方。这一地位使 Coinbase 成为以太坊网络的关键基础设施提供者。

5 月 8 日，Coinbase 宣布拟以 29 亿美元收购总部位于迪拜的加密衍生品交易所 Deribit，其中包括 7 亿美元现金和 1,100 万股 Coinbase A 类股票，目标是打造“全球最全面的加密衍生品平台”。

同月发生的数据泄露事件展现了 Armstrong 的危机处理能力。面对黑客收集约 7 万名用户个人数据并索要 2,000 万美元比特币赎金的威胁，Armstrong 公开拒绝支付赎金，反而拿出 2,000 万美元设立“缉凶悬赏基金”，并承诺赔付受害用户。这一决策预计成本为 1.8-4 亿美元，但维护了公司的声誉和原则。

年中，Coinbase 主办了 State of Crypto Summit 2025 行业大会，Armstrong 宣布了一系列面向企业级市场的战略产品，包括 Coinbase Business、Coinbase Payments、DEX Trading on Coinbase 等。他特别强调稳定币（尤其 USDC）在企业级支付中解决"真实痛点"的能力，如降低结算费用、加快跨境支付、扩大金融可及性。

11 月，Coinbase 宣布将公司注册地从特拉华州迁至德克萨斯州。Armstrong 公开称赞德州“支持经济自由、对加密友好”。这一举措不仅涉及税务和公司法考虑，更是公司与“亲加密政治势力”结盟的明确信号。

Armstrong 的战略体现了成功加密企业的关键特征：既要在监管框架内合规运营，又要推动行业基础设施的完善，同时保持对创新的敏锐嗅觉。

10.Peter Thiel：打造加密金融帝国

PayPal 联合创始人 Peter Thiel （彼得·蒂尔）在 2025 年展现出来的投资布局，展现了硅谷顶级投资人如何在去中心化的加密世界中构建系统性优势。

2025 年 7 月，一份 SEC 文件在加密领域引起轰动：Peter Thiel 旗下公司悄然收购了 BitMine Immersion Technologies 9.1% 的股份，成为这家以太坊金库公司的最大投资者。

一个月后，Peter Thiel 在 2021 年投资的 Bullish 在纽交所成功上市。Bullish（BLSH）以 37 美元发行价登陆纽交所，开盘价约 90 美元，盘中一度涨 170%，收盘涨幅仍约 84%，市值突破 130 亿美元。

除了资产持有，Peter Thiel 还支持创建了专门服务加密公司的 Erebor Bank（计划持有稳定币），并通过 CoinDesk 控制着行业的舆论话语权。

在《从 0 到 1》一书中，Peter Thiel 反复强调，竞争是输家的游戏，而垄断能带来超额利润。在去中心化的世界里建立垄断的答案是：控制底层基础设施。当所有交易都需要稳定币时，控制稳定币协议就等同于获得“铸币权”。

纵观蒂尔的 Founders Fund 投资组合，其战略意图清晰可见。基金几乎不投资去中心化应用（DApp），对 GameFi 只是浅尝辄止，对 NFT 也仅略有涉足。他们真正感兴趣的是：Layer2 扩展解决方案（Caldera）、合规基础设施（Paxos）、衍生品协议（Avantis）和稳定币网络（Ubyx）。

11 月，DeFi 永续 DEX Lighter 在新一轮融资中筹集 6,800 万美元，由 Founders Fund 领投。此轮融资使 Lighter 估值达到 15 亿美元，成为独角兽企业。Peter Thiel 正通过多元布局构建完整的加密金融帝国。

近期，Peter Thiel 在媒体采访中表达了对比特币前景的审慎观点。他认为，比特币在被 BlackRock 等机构和政府"收编"后，上涨空间被显著压缩，但波动性仍将很高。他将未来路径描述为“坎坷而波动的道路”，机会仍在，但已非 10 倍、100 倍收益的时代。

Peter Thiel 的策略体现了顶级投资人的长期思维：在新兴行业的混沌期建立基础设施优势，最终实现对整个生态的影响力。

结语

站在 2025 年末回望，意兴阑珊。

这一年，华尔街巨头将比特币纳入资产组合，美国政府建立战略比特币储备，稳定币成为国际支付的重要基础设施时……加密货币完成了从“反体制工具”到“体制核心组件”的华丽转身。

更重要的是，2025 年展现了权力在新旧世界之间的复杂流动。传统金融精英如 Tom Lee 为机构资本进入加密市场铺平了道路；政治领袖如特朗普直接参与并从中获益；原生加密建设者如 CZ 和 Vitalik 则在保持创新活力的同时适应制度化要求。

这种制度化进程也带来了深层次的思考。当去中心化技术被中心化机构大规模采用时，当个人权威（如马斯克和 CZ）能够显著影响“去中心化”市场时，我们是否正在走向一个更加集中化的未来？

加密货币的影响已经超越了技术和金融范畴，成为地缘政治和文化软实力的重要组成部分。从华尔街到白宫，从硅谷到深圳，新的权力网络正在形成。