Bitcoin LTH 获利了结大幅下跌：聪明钱已经停止抛售了吗?

Bitcoin 继续在 $80,000 水平下方交易,市场仍处于持续的抛售压力和高度不确定性之中。近期价格走势反映出脆弱的环境,下行走势遭遇买家有限的信心,而整个加密货币市场的风险情绪保持防御性。随着波动性持续,分析师越来越关注链上指标,以评估市场是否正在接近疲惫——或者是否仍有进一步的下行空间。

CryptoQuant 的一份新报告强调,通过已花费输出利润率(SOPR)显示持有者盈利能力显著恶化,该指标已跌至过去一年的最低水平。SOPR 衡量正在被花费的币是以盈利还是亏损的方式移动,为压力时期不同投资者群体的行为提供了洞察。

一个关键观察是长期持有者(LTH)和短期持有者(STH)之间的趋同。SOPR 比率已急剧下降至关键的 1.0 水平,表明长期持有者实现的利润明显少于以前——或者选择在当前价格完全停止出售。这种行为表明,即使短期参与者继续面临亏损,人们也越来越不愿意在疲软时期分发币。

随着 Bitcoin 仍低于关键心理水平,SOPR 的演变将受到密切关注。这种转变是标志着早期稳定,还是只是在更深入投降之前的暂停,在未来几周仍是一个悬而未决的问题。

SOPR 发出抛售疲惫信号,而非投降

报告补充说,Bitcoin 最近的价格走势密切反映了 SOPR 中看到的恶化。价格(黑线)已达到 $77,900 附近的局部低点。与该比率急剧下降至过去一年的最低水平相一致。这种同步表明,已实现的抛售压力随着盈利能力的下降而加剧,强化了市场已进入压力阶段而非常规回调的观点。

从情绪角度来看,历史上低迷的 SOPR 读数通常与所谓的"聪明钱"减少抛售活动的时刻相吻合。当币不再以有意义的利润被花费时,长期持有者往往会退后一步,让抛售压力消退。在过去的周期中,类似的条件先于积累期或局部市场底部的形成。尽管时机差异很大。

现在有两种情况脱颖而出。如果 SOPR 在 1.0 水平附近稳定下来,这将表明来自长期投资者的大量分发已基本耗尽。随着边际需求的回归,为缓解性反弹创造空间。或者,价格陡峭的、动量驱动的下跌增加了延长横盘整固的可能性,因为市场在建立更清晰的趋势之前消化最近的波动性。

总之,数据指向一个出清的市场。随着 SOPR 处于年度低点,较弱的持有者似乎已经退出,将平衡转向长期价值考虑而非短期恐惧。

Bitcoin 在关键均线下方挣扎

Bitcoin 的周线图突显出一个持续承压的市场,尽管从近期低点有温和反弹。在短暂跌向 $70,000 中段后,价格目前徘徊在 $78,000 区域附近,该区域充当了重要的短期需求口袋。然而,这次反弹到目前为止缺乏后续动力,尚未发出结构性趋势逆转的信号。

从技术角度来看,Bitcoin 仍低于其主要移动平均线。价格远低于 100 日和 200 日均线,这两条均线目前都在向下倾斜。这种配置强化了更广泛的看跌倾向,并表明反弹仍在被抛售而非积极积累。$85,000 至 $90,000 之间的先前支撑区域已明显翻转为阻力。确认了与 2025 年末相比市场结构的变化。

跌入 $74,000–$76,000 区间伴随着成交量升高。随后的反弹发生在相对较轻的参与度上。这种分歧意味着空头回补或战术性买入,而非来自长期投资者的重新信心。

结构上,Bitcoin 似乎正在从分发阶段过渡到整固或修正机制。只要价格保持在收复的阻力下方并未能重新获得关键移动平均线,下行风险仍然活跃。

特色图片来自 ChatGPT,图表来自 TradingView.com