Bernstein:比特币已触底——2026年底15万美元目标维持不变

Bernstein 分析师由 Gautam Chugani 领导表示,Bitcoin (BTC) 可能已经在自去年10月以来见证的50%回撤中找到了底部,该公司坚持其雄心勃勃的目标,即到2026年底加密货币价格达到150,000美元。 

该公司认为,市场结构的变化——从零售驱动的投机转向越来越多地由交易所交易基金(ETF)、企业资产负债表和结构化资本支持——正在改变 Bitcoin 在低迷时期的表现,并可能延长当前周期。

机构资金流动是否正在改变 BTC 的价格行为?

Bitcoin 在过去几个月一直在大约65,000美元至75,000美元之间盘整,此前上周多次尝试突破76,000美元的更高阻力位均告失败。尽管如此,Bernstein 指出,抛售缺乏早期周期中特有的连锁清算。 

分析师认为,波动性减弱证明市场已经成熟:长期持有者主导供应,ETF 现在占据有意义的所有权,机构入场渠道增加了更稳定的需求来源。

Bernstein 强调了几个具体指标来支持其前景。该公司估计,近60%的 BTC 供应已经超过一年没有活动,长期持有者的集中往往会减弱短期价格波动。 

ETF 也在塑造所有权格局;它们共持有约6.1%的 Bitcoin 总供应量,Bernstein 表示这改善了市场稳定性。 

分析师认为,这些机构资金流动正在帮助 Bitcoin 即使在调整期间也"表现优异",因为今年交易所交易基金的资金外流已经逆转,而且银行主导的托管和产品供应正在扩大。

到2027年 Bitcoin 可能达到200,000美元

Bernstein 分析的另一个重点是在资产负债表上积累 Bitcoin 的上市公司的角色。Strategy(以前的 MicroStrategy),全球最大的公开 Bitcoin 持有者,受到特别关注。 

Bernstein 重申对该公司的跑赢大盘评级和450美元目标价,并指出它如何经受住自去年10月峰值以来约50%的回撤。分析师表示,Strategy 的韧性部分源于其资本来源方式。 

根据 Bernstein,Strategy 今年的购买有时超过了新的 Bitcoin 发行量,这意味着即使在价格下跌时,该公司也吸收了增量供应的很大份额。

但 Bernstein 也警告相关风险。长期低迷可能迫使企业持有者以更差的条件进行债务再融资或在债务到期时出售持股,而资本市场收紧可能会降低公司筹集新资金的能力。

Bernstein 表示,到目前为止,Strategy 一直保守地管理这些敞口,并展示了在不过度使用杠杆的情况下度过深度调整周期的能力。

综合来看,这些发展使 Bernstein 持看涨的中期观点。该公司继续预计 Bitcoin 将在2026年底达到150,000美元,可能在2027年底达到接近200,000美元的峰值。 

这种情景取决于来自 ETF 的持续机构需求、企业持有者的持续积累,以及市场基础设施的成熟,从而降低新抛售的可能性。

特色图片来自 OpenArt,图表来自 TradingView.com