CME FedWatch工具现在显示,联储局在2026年4月FOMC会议上维持利率不变的概率为94.8%,这强化了货币政策将长期暂停的预期,并继续影响加密市场的风险资产配置。
94.8%
联储局在2026年4月维持利率的概率
来源:CME FedWatch工具 — 截至2026年3月
CME FedWatch现在几乎确定4月维持利率
CME FedWatch工具从联邦基金期货合约中得出概率,在4月29-30日FOMC会议上任何利率变动的综合概率仅为5.2%。目前联邦基金利率目标区间为4.25%-4.50%,自2024年12月以来一直保持在这个水平。
这种几乎一致的市场预期延续了2026年3月FOMC会议的情况,当时期货市场同样定价了96%的维持利率概率。这种模式反映出市场已完全接受联储局进入2026年第二季度的"更高更久"立场。
微小的剩余概率分为降息25个基点的小概率和加息的微不足道概率。在现阶段,利率交易员认为这两种结果都不是现实的基本情况。
为什么联储局预计将按兵不动
联储局在2026年初一直保持一致的信息:降息需要通胀正朝着2%目标收敛的持续证据。自2024年12月最后一次利率调整以来,目前的暂停已超过15个月,FOMC没有表现出任何朝任何方向行动的紧迫性。
劳动力市场的韧性一直是让联储局按兵不动的关键因素。稳定的就业状况减少了提前放宽政策的压力,尽管经济的某些领域显示出放缓迹象。联储局一再表示,劳动力市场需要出现实质性恶化,才会认真考虑降息。
通胀数据虽然从2022-2023年的峰值趋势下降,但尚未提供FOMC设定为门槛的"持续"下降。联储局2025年12月的经济预测摘要显示,2026年的降息次数少于市场年初的预期,这是一个持续稳定预期的鹰派信号。
联储局官员的评论强化了耐心。多位FOMC成员强调数据依赖的方法,表明下一步行动(无论是降息还是加息)的门槛仍然很高。
长期维持利率对加密货币意味着什么
对于加密市场来说,维持利率和降息之间的区别比表面上看起来更重要。降息标志着积极放宽,通常会推动资本流向风险资产。相比之下,维持利率只是维持现状,保持借贷成本高企,并限制了历史上推动加密货币上涨的流动性扩张。
Bitcoin在2026年初大部分时间在区间震荡模式中交易,反映出市场已经消化了联储局不愿降息的预期。在94.8%的维持利率概率下,除非剩余的5.2%情景意外成真,否则4月会议不太可能成为任何方向的催化剂。
"已消化"的动态很重要。当市场对某个结果赋予接近确定性时,实际事件往往产生最小的波动性。对加密交易员来说,风险不在于4月决定本身,而在于从现在到4月29日之间任何改变概率分布的数据。
DeFi借贷利率和稳定币收益率仍然与联邦基金利率环境紧密相关。在利率维持在4.25%-4.50%的情况下,链上借贷协议继续提供与传统货币市场工具竞争的收益率,这种动态支持了稳定币生态系统的增长,并使资本在DeFi内流通,而不是流出到传统金融。
通过美元指数(DXY)和国债收益率衡量的更广泛风险偏好图景也反映了维持利率的共识。稳定的利率环境阻止了美元进一步走强,为Bitcoin和其他数字资产提供了中性到略微支持的背景。
可能改变概率的即将发布的数据
虽然94.8%表明接近确定性,但利率概率可能因单一数据偏差而迅速变化。从现在到4月29-30日会议之间,几个计划发布的数据有潜力使FedWatch概率变动10个或更多百分点。
4月CPI报告通常在月中第二周发布,是最受密切关注的数据点。核心通胀的意外上升可能推高加息概率,而急剧减速可能重新唤起降息预期。3月就业报告将于4月初发布,具有类似的权重。
PCE价格指数是联储局首选的通胀指标,也将在会议前公布。这一发布在偏离共识预测时,历史上产生了一些最大的单日利率预期波动。
FOMC会前禁言期通常在会议前约10天开始,期间联储局官员避免公开评论。这意味着政策制定者的任何信号需要在大约4月19日之前发出。之后,市场纯粹根据传入的数据进行交易。
作为背景,2026年全年利率预期仍然定价了年底前一到两次降息的可能性,表明虽然4月被认为会维持利率,但下半年仍有变数。杠杆加密头寸,包括定义了近期市场活动的高倍数交易类型,对这些预期的任何突然重新定价特别敏感。
2023-2024年暂停周期提供了先例
在加密时代,目前的延长暂停并非没有历史先例。联储局从2023年7月到2024年9月维持利率稳定,在这14个月的暂停期间,Bitcoin从约29,000美元上涨至超过60,000美元,然后第一次降息到来。
那个暂停周期展示了一个关键模式:如果市场相信降息最终会到来,加密市场可以在维持利率期间上涨。对未来放宽的预期,而不是放宽本身,推动了2023年末到2024年的风险偏好定位。
目前的情况有一些结构相似性。利率高企,联储局在等待数据确认,加密市场正在为最终的政策转变做准备。关键区别在于时间预期。在2023年年中,市场预期六个月内降息。在2026年3月,对2026年首次降息的预期已被推得更远。
在2023年暂停期间,FedWatch对维持利率超过90%的概率在每次会议上都被证明是准确的,直到2024年9月降息。这一记录表明,94.8%的4月数据可能会保持,但也表明更有趣的问题是联储局何时而非是否最终行动。
Ethereum和山寨币市场的重杠杆定位为当前设置增加了一层脆弱性。即使4月维持利率本身平淡无奇,宏观叙事的任何意外转变都可能在已习惯稳定性的市场中引发连锁清算。
对于加密投资者来说,94.8%的数字不是重点。重点是剩余概率会发生什么,以及从现在到4月29日它能以多快的速度变化。
免责声明:本文仅供参考,不构成财务或投资建议。加密货币和数字资产市场具有重大风险。在做出决定之前,请务必进行自己的研究。
来源: https://coincu.com/markets/fed-interest-rate-hold-probability-april-2026/
