美国劳工部提议401(k)规则以扩大加密货币和私募股权的投资渠道

简要概述

• 美国劳工部于2026年3月30日提出新的401(k)规则。
• 该规则可能扩大加密货币、私募股权和其他另类资产的投资渠道。
• 它为受托人选择计划投资创建了六项安全港因素。
• 该提案不适用于经纪窗口或自主经纪账户。
• 在《联邦公报》发布后,公众意见将在60天内被接受。

美国劳工部提出了一项新规则,可能为超过9000万美国人扩大退休投资选择。该提案将为401(k)计划受托人提供更清晰的流程来考虑另类资产,包括私募股权、房地产、基础设施、大宗商品以及加密货币等数字资产。

该规则由员工福利保障管理局于2026年3月30日发布。它是继唐纳德·特朗普总统关于扩大401(k)计划中另类资产投资渠道的行政命令之后推出的。该部门表示,该提案旨在减少监管负担和诉讼风险,同时保持受托标准与流程挂钩。

劳工部长洛里·查韦斯-德雷默表示,该提案旨在反映当今的投资格局。财政部长斯科特·贝森特表示,这项努力是扩大退休计划选择同时保护退休资产的更广泛推动的一部分。证券交易委员会主席保罗·阿特金斯也表示,该提案可能为储蓄者扩大长期财富积累机会。

拟议的法规标题为"选择指定投资替代方案中的受托责任"。它将为ERISA下的受托人在参与者导向的固定缴款计划中选择计划投资选项时建立基于流程的安全港。

提案将焦点回归受托流程

劳工部表示,该规则对资产类别保持中立。它不要求任何计划添加加密货币、私募股权或任何其他另类资产。它也不禁止任何资产类别,除非该投资在现行法律下是非法的。

相反,该提案回归到ERISA长期以来的原则,即审慎取决于流程。该部门表示,只要受托人进行仔细、客观的审查,他们在选择投资时应拥有最大的自由裁量权。

该提案也标志着与早期指导的政策转变。2022年,拜登政府警告受托人在401(k)菜单中包含加密货币选项。新规则将用更广泛的框架取代这种方法,不再对数字资产进行特殊对待。

该部门表示,固定缴款计划管理者已经有权考虑另类资产。然而,由于法律不确定性和不断上升的诉讼风险,很少有计划使用它们。该提案引用了多年来涉及退休计划的费用诉讼,并表示更清晰的框架可能会减轻这种压力。

六项安全港因素设定标准

根据拟议规则,受托人在审查投资替代方案时需要评估六个核心因素。这些因素是表现、费用、流动性、估值、表现基准和复杂性。该部门表示,通过该流程做出的决定将被推定为合理。

在表现方面,受托人需要比较合理数量的类似选项并审查预期的风险调整回报。关于费用,他们需要确定成本相对于预期回报和其他计划福利是否合适。

流动性也是框架的一部分。该提案表示,退休计划不需要只持有完全流动的产品。尽管如此,受托人必须决定投资对于计划和个别参与者是否有足够的流动性。

估值因素要求受托人确认投资可以准确及时地进行估值。基准因素要求每项投资都有有意义的比较标准。复杂性要求受托人确定他们是否理解该产品或需要合格的外部帮助。

规则不涵盖经纪窗口

拟议的安全港将适用于参与者导向计划中的指定投资替代方案。它不适用于经纪窗口或自主经纪账户。这意味着该规则侧重于计划菜单选择,而不是退休账户内的每一种可能的投资途径。

如果最终确定,该规则可能使计划发起人更容易考虑添加另类资产,而无需假设这些产品会自动引发监管关注。同时,受托人仍将负责记录决策并以计划参与者的利益行事。

员工福利保障管理局表示,它保护超过1.56亿工人、退休人员和家庭成员。它监督约801,000个私人退休计划和福利计划,持有约13.8万亿美元的资产。

该部门现在邀请公众对该提案发表意见。在《联邦公报》发布后,意见将在60天内被接受。在此之前,计划发起人和受托人预计将审查拟议的六项因素框架,并考虑其对未来401(k)投资决策的潜在影响。