國庫券、債券利率可能走勢不一

本週國庫券（T-bills）和公債（T-bonds）的利率可能會呈現混合走勢，此前將公佈3月通膨數據，該數據可能因中東衝突導致的油價衝擊而出現上升。

財政部（BTr）將於週一標售270億披索的國庫券，其中91天、182天和364天期票據各90億披索。

週二，政府目標從雙期限公債發行中籌集最多400億披索,透過重新發行剩餘期限為三年一個月的七年期公債和剩餘期限為八年七個月的25年期證券,各籌集200億至300億披索。

Rizal Commercial Banking Corp.首席經濟學家Michael L. Ricafort在Viber訊息中表示，國庫券和公債的標售利率可能會反映次級市場上週環比收益率的混合走勢，因為在能源價格上漲的情況下，上月整體通膨可能大幅加速。

一位交易員表示，隨著新月份開始，以及對涉及美國、以色列和伊朗的衝突緩和的期望，週三次級市場利率大多走低。

然而，各方釋放的信號仍然混雜，令人對近期解決方案產生懷疑。

分析師表示，由於中東戰爭導致燃料貿易中斷而推高油價，加上大米成本上升，可能將菲律賓通膨推升至近兩年來最快速度。

BusinessWorld對18位分析師的調查顯示，3月消費者物價指數的中位數預估為3.8%，快於2月的2.4%和一年前的1.8%。

這接近菲律賓中央銀行（BSP）對本月3.1%-3.9%預測的上限，也接近其2%-4%的年度目標。  該數值也將是20個月以來最快，即自2024年7月的4.4%以來最快。

這也將標誌著通膨連續第三個月維持在央行目標範圍內。

根據菲律賓交易系統網站公佈的截至4月1日的PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates數據，週三次級市場上，91天和182天期國庫券的殖利率週環比分別上升了0.42個基點（bp）和5.58個基點，收於4.9897%和5.1253%。同時，364天期票據下降了1.02個基點，收於5.1803%。

七年期期限週環比下降了12.28個基點，殖利率為6.7919%，而三年期債券（最接近待標售短期債券的剩餘期限）下降了7.53個基點至6.2524%。

同時，25年期公債的殖利率上升了1.27個基點至7.0168%，而10年期票據（最接近待標售債務剩餘期限的基準）週環比下降了18.86個基點至6.8308%。

3月23日，財政部透過標售的國庫券僅籌集了192億披索，低於270億披索的計劃，儘管總投標額達到367.8億披索。

細分來看，政府按計劃透過91天期國庫券借款90億披索，該期限的需求達到166.13億披索。三個月期票據的平均利率為5.004%，較前一週的殖利率上升了10.4個基點。接受的投標殖利率範圍從4.945%到5.004%。

財政部同樣透過182天期債務籌集了計劃的90億披索，投標額達到138.3億披索。六個月期國庫券的平均利率為5.032%，較前次標售上升了8.4個基點。獲配的投標利率從4.999%到5.125%。

同時，財政部從364天期證券僅籌集了37.05億披索，低於90億披索的計劃，因為投標總額僅為63.05億披索。一年期票據的平均殖利率為5.166%，週環比上升了10個基點。接受的投標利率從5.1%到5.25%。

同時，本週待標售的重新發行七年期公債上次於2024年11月26日獲配，當時政府按計劃籌集了150億披索，平均利率為5.954%，低於6.5%的票面利率。這些票據也於3月24日標售，但所有投標均遭財政部拒絕。

另一方面，本週待標售的重新發行25年期票據上次於2022年12月9日售出，當時政府按計劃籌集了350億披索，平均利率為7.189%，低於9.25%的票面利率。

4月份，政府希望從國內市場籌集2480億披索，其中透過國庫券籌集1400億披索，透過公債籌集1080億披索。

政府從國內外來源借款以協助資助其預算赤字，今年的預算赤字上限為1.647兆披索，佔國內生產總值的5.3%。— Aaron Michael C. Sy