埃克森美孚（XOM）股票在伊朗戰爭擾亂波斯灣生產後損失6%產量

重點摘要

• 由於美國與以色列對伊朗的戰爭以及荷莫茲海峽的中斷，Exxon 在 2026 年第一季失去了全球 6% 的石油和天然氣產量。
• 卡達一座設施的兩條液化天然氣生產線因伊朗飛彈襲擊而受損，預計維修需要數年時間。
• 衝突導致的石油和天然氣價格上漲，可能使上游收益增加到 29 億美元。
• 下游收益在第一季面臨 53 億美元的衝擊,主要是由於石油交易對沖的會計時間差影響——但公司表示這些影響將會逆轉。
• 在川普總統宣布兩週停火協議後，能源股普遍下跌，XOM 股票在盤前交易中下跌了 6.1%。

Exxon Mobil（XOM）在週三盤前交易中下跌了 6.1%。

Exxon Mobil Corporation, XOM

Exxon 的第一季從來就不會簡單。美國與以色列對伊朗的衝突——於 2 月 28 日開始——導致油價暴漲高達 65%，並有效地關閉了荷莫茲海峽，這條水道處理著全球約五分之一的能源流通。

對 Exxon 來說，結果是一個充滿指向不同方向的大數字的季度。

該公司表示，第一季的石油和天然氣產量比 2024 年第四季降低了 6%，當時的產量相當於每天 500 萬桶石油。2025 年，卡達和阿聯酋的資產佔 Exxon 全球產量的 20%。

這些停產中有一半來自 Exxon 作為合作夥伴的卡達液化天然氣綜合設施。伊朗飛彈襲擊損壞了該設施的兩條液化天然氣生產線。Exxon 在一份聲明中表示，「公開報導顯示損壞將需要長時間修復」，並補充說在進行現場審查之前無法確認時間表。卡達估計該設施可能損失每年 200 億美元的收入，可能需要五年時間才能恢復。

從好的方面來看，原油和天然氣價格上漲預計將分別為第一季上游收益增加約 21 億美元和 4 億美元——總計增加到 29 億美元的收益，足以抵消產量損失。

下游受時間差影響衝擊

投資者短期內更大的擔憂是下游部門。Exxon 表示，其能源產品部門的收益——涵蓋煉油和交易——將比 2025 年第四季降低約 37 億美元。

主要原因是 Exxon 對沖計劃中的會計時間差。與其他石油巨頭一樣，Exxon 使用金融衍生品在貨物運輸期間鎖定價格——從美國到亞洲的運輸可能需要數週時間。這些實物運輸的價值直到交易完成才會在收益中確認。

財務長 Neil Hansen 表示，負面時間差影響「異常巨大」但是暫時的。「這些影響將隨著時間推移而消除，一旦基礎交易完成，將產生淨正利潤」，他說。「這些都是穩健的交易，由此產生的盈利能力將是實質性的。」

Exxon 還將記錄 6 億至 8 億美元的減值，因為供應中斷阻止了一些與現有對沖相關的實物運輸。

分析師關注重點

根據 LSEG 數據，2026 年第一季，基準布蘭特原油平均每桶 78.38 美元，比 2025 年第四季增加了 24%。

歐洲競爭對手 Shell 也在週三發布了交易更新，報告由於衝突導致季度天然氣產量降低。

Exxon 預定於 5 月 1 日報告完整的第一季業績。不包括時間差影響，該公司表示每股收益高於上一季。

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