根據10x Research研究主管Markus Thielen的說法，比特幣長期爭論的四年週期仍在進行中，但背後的驅動力已從減半轉向政治和流動性。
在The Wolf Of All Streets播客上，Thielen認為四年週期"已被打破"的想法忽略了重點。在他看來，這個週期依然存在，但不再由比特幣(BTC)的程式化供應減少所決定。相反，它越來越受到美國選舉時間表、央行政策和資金流向風險資產的影響。
Thielen指出2013年、2017年和2021年的歷史市場高峰，這些高峰都發生在第四季度。他表示，這些高峰與總統選舉週期和更廣泛的政治不確定性的關聯，比與比特幣減半時間的關聯更為密切，而比特幣減半時間多年來在日曆上已有所變化。
"現任總統的政黨可能會失去許多席位，這存在不確定性。我認為現在的可能性是特朗普或共和黨人會在眾議院失去許多席位，因此，他可能無法再推動他的許多議程，"他說。
Markus Thielen表示四年週期並未消亡。來源：The Wolf Of All Streets相關：比特幣'上漲年'是2026年，四年週期已死
Fed降息未能提振比特幣
這些評論出現之際，比特幣在美聯儲最新降息後仍難以重拾動力。雖然降息歷來支持風險資產，但Thielen指出當前環境有所不同。機構投資者現在是加密市場的主導力量，他們更加謹慎，尤其是在Fed的政策信號仍然混雜且流動性條件收緊的情況下。
此外，比特幣的資金流入與去年相比已經放緩，減少了維持強勁突破所需的上行壓力。如果沒有明顯的流動性提升，Thielen預計比特幣將保持在整合階段，而非進入新的拋物線式上漲。
這種轉變也影響了投資者對時機的思考方式。Thielen表示，市場參與者應關注美國選舉、財政政策辯論和貨幣條件變化等政治催化劑，而非將期望寄託在減半上。
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Arthur Hayes：四年加密週期已死
10月，BitMEX聯合創始人Arthur Hayes認為四年加密週期已經結束，但這並非因為機構興趣減弱或比特幣減半計劃的變化。他表示，依賴歷史時間模型來預測當前牛市結束的交易者可能會出錯，因為這些模式不再反映市場的運動方式。
根據Hayes的說法，比特幣週期一直由全球流動性驅動，而非由任意的四年時間表決定。過去的牛市在貨幣條件收緊時結束，特別是當美元和人民幣流動性放緩時。他表示，減半被過度強調為因果因素，而非巧合因素。
雜誌：2026年是加密貨幣實用隱私的一年 — Canton、Zcash等
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