迎接「不打烊」時代？那斯達克向 SEC 申請每天 23 小時交易

全球投資人對美股的熱情持續升溫，這股需求正在推動華爾街走向歷史性變革。那斯達克交易所（Nasdaq）於 12 月 15 日正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交申請文件，計畫將每日交易時間從現行的 16 小時大幅延長至 23 小時，朝向「準全天候」運作模式邁進。

作為 NVIDIA、Apple、Amazon 等科技巨擘掛牌的主場，那斯達克此舉被視為美國資本市場現代化的重要里程碑。根據 Nasdaq 統計，美股目前占全球上市公司總市值近三分之二，而海外投資人持有的美國股票規模在去年已攀升至 17 兆美元，顯示國際資金對美股的配置需求正以前所未有的速度成長。

新舊制度對照

現行規定那斯達克平日交易分為三個時段運作：盤前交易自美東時間凌晨 4 時延續至上午 9 時 30 分，接著是長達 6.5 小時的正規交易時段，最後則是下午 4 時至晚間 8 時的盤後交易，三者合計共 16 小時。

新方案則將時段重新整併為「日盤」與「夜盤」雙軌架構。日盤維持凌晨 4 時開市，但將延長運作至晚間 8 時；隨後保留一小時空檔進行系統維護與交易清算；夜盤則自晚間 9 時啟動，一路交易至隔日凌晨 4 時。整個交易週期將從每週日晚間 9 時揭開序幕，於週五晚間8時畫下句點。

不過，傳統的開盤鐘聲與收盤儀式仍將保留，上午 9 時 30 分的開盤鐘與下午 4 時的收盤鐘將繼續作為市場的象徵性節點。此外，夜盤中於晚間 9 時至午夜 12 時完成的交易，將被歸入次一交易日計算。

全球化浪潮下的市場回應

事實上，那斯達克並非唯一嗅到這股趨勢的交易所。紐約證券交易所（NYSE）與芝加哥期權交易所（Cboe Global Markets）近期也相繼宣布類似規劃，顯示延長交易時段已成為主要交易所的共同方向。

然而，並非所有市場參與者都對這項變革抱持樂觀態度。部分華爾街大型銀行對「全天候交易」仍有所保留，主要顧慮集中在三大面向：首先，延長時段的流動性可能明顯偏低，導致買賣價差擴大；其次，較薄的交易量恐加劇價格波動；第三，券商與造市商是否願意投入額外成本維持報價品質，仍是未知數。

此外，這項改革能否順利落地，還取決於關鍵基礎建設的同步升級。負責彙整各交易所最佳報價的證券資訊處理系統（SIP）需要擴充容量，而美國存託信託與結算公司（DTCC）也已著手規劃將股票清算機制延長至接近全天候運作，預計於 2026 年底前完成相關準備。

責任編輯：Chris
核稿編輯：Sisley

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