Edel Finance、Coinbase、Ondo：代幣化股票平台是否將成為證券的新家園?

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Coinbase 表示將於 2025 年 12 月 17 日舉辦直播展示新產品,據報導其路線圖包括預測市場和代幣化股票——由內部發行而非透過合作夥伴。

同時,Coinbase 的長期監管軌跡已有記錄:2025 年早些時候,路透社報導該公司正在尋求美國 SEC 的批准途徑以提供「代幣化股票」。

在發行方面,Ondo 已公開表示其代幣化股票和 ETF 平台將於 2026 年初登陸 Solana,將其定位為「華爾街流動性」與「互聯網資本市場」的結合。

加入代幣化股票熱潮的還有 Edel Finance,本週推出了其借貸代幣化股票的測試網。

代幣化股票正走向主流

如果 Coinbase 在主流零售應用程式中推出代幣化股票,最容易的優勢是准入:更多人能夠以更少的中介機構獲得投資機會,並可能實現更快的結算。這是每個人都理解的部分。

更困難(也更重要)的問題是,這些資產一旦上鏈後能做什麼。

Brian Armstrong 已明確表達代幣化的吸引力:傳統市場仍在夜間和週末關閉,他認為這種模式已經過時。在他看來,代幣化資產可以即時結算並全年無休交易。對於散戶投資者來說,這意味著更少的等待和更少的「週一再來」時刻。

但准入和交易時間並不會自動創造完整的證券市場。在傳統金融中,股票市場的大部分基礎設施都在幕後運作:證券借貸、借款、抵押品管理、做空和利率發現。當這些基礎設施缺失時,資產往往閒置不動——漲跌不定——卻沒有專業人士融資的額外方式。

這就是 Coinbase–Ondo–Edel 三角關係變得有趣的地方。Coinbase 推動分銷。Ondo 推動發行渠道和跨鏈擴展。Edel 專注於資本市場層,將代幣化股票轉化為生產性工具,而不僅僅是數位包裝。

Edel Finance 在此架構中的定位

Edel Finance 將自己定位為專為代幣化股票建構的鏈上證券借貸基礎設施。可以將其視為試圖回答以下問題的市場部分:「代幣化股票一旦上鏈,如何表現得像真正的金融工具?」

簡單來說,Edel 旨在讓您:

• 出借代幣化股票以從借款需求中賺取收益
• 以代幣化股票抵押品借入穩定資產
• 透過自動化抵押品規則實現鏈上多空曝險
• 透明地查看由供需驅動的利率和使用率

您可以透過測試網了解預期的整合方式,以及這些部分如何映射到產品部分的用戶需求。

Edel 的團隊用一句簡潔的話總結了這個差距:「代幣化股票現在已經存在,但如果沒有原生的證券借貸層,它們在財務上仍未得到充分利用。」這並不是在批評 Coinbase 或 Ondo。更像是在說:「房子不錯。管道在哪裡?」

「股票版 Aave」概念

這部分聽起來很技術性,直到您將其轉化為日常生活。如果您今天在券商持有股票,閒置倉位通常不會產生任何收益。您的投資組合就像擺在走廊裡的行李箱:它漲漲跌跌,但無法幫忙付房租。

Edel 的主張是,代幣化股票可以支持機構已經使用的相同融資行為——只是透明度和自動化程度更高。這就是為什麼人們會將其與「股票版 Aave」進行比較:Aave 普及了鏈上借貸市場;Edel 將焦點縮小到股票,目標是使股票代幣可借貸、可借入並可用作抵押品,無需主經紀商的把關。

與此同時,Ondo 的擴張計劃有助於驗證「心智份額」的轉變:其公開訊息表示其代幣化股票/ETF 平台將於 2026 年初登陸 Solana,這種聲明表明需求存在於單一鏈或場所之外。一旦多個大型參與者並行建設,這個垂直領域開始看起來不像試點計劃,而更像一個類別。

這也是您應該保持現實的地方。代幣化股票引入了額外的風險層——發行人結構、智能合約風險、託管模式和監管限制。 

Coinbase 本身也承認,SEC 的明確性是美國產品的限制因素。所以是的,上行空間是真實的。但細則也是真實的。

證券借貸,但在鏈上:明確的抵押品規則、可見的利率和自動化執行。

值得關注的事項

如果您是追蹤這個領域的散戶投資者,以下是實用的檢查清單:

1. Coinbase 12 月 17 日的細節:哪些司法管轄區、哪些資產、什麼託管模式、什麼合作夥伴(如果有)以及什麼時間表。
2. Ondo 的 Solana 推出細節:哪些證券、誰有資格、如何處理結算和合規。
3. 基礎設施成熟度:借貸市場(如 Edel 的)在主網規模化之前是否顯示透明的利率、明確的風險參數和可信的審計態勢。

如果您的目標是「股票,但更靈活」,贏家可能不是最響亮的品牌。它們可能是使代幣化股票表現得像真正資本市場的平台。

常見問題

Edel Finance 與 Ondo Finance 和 Coinbase 代幣化相比如何?

Coinbase 主要是分銷/准入層。Ondo 專注於跨渠道和生態系統發行和擴展代幣化證券產品。Edel 專注於借貸/抵押品基礎設施,使代幣化股票在簡單持有之外具有財務可用性。

股票多元化的最佳平台是什麼:Edel、Coinbase 還是 Ondo Finance?

它們多元化的是不同的東西。Coinbase 可以多元化准入和場所選擇。Ondo 可以多元化發行渠道和代幣化證券的存放位置。如果借貸市場在穩健的風險控制下成熟,Edel 可以多元化您的持倉使用方式——賺取收益或釋放流動性。

最有前景的股票代幣化加密貨幣是什麼?

沒有一個普遍的答案,因為「有前景」取決於價值是累積到 (1) 場所、(2) 發行人還是 (3) 基礎設施層。一個實用的方法是追蹤哪些項目捕獲真實活動:活躍用戶、支持的資產、結算可靠性,以及(對於基礎設施)健康的使用率和透明的利率。

*本文為付費文章。Cryptonomist 未撰寫文章或測試平台。