解開年金之謎：為何加拿大人避開這個看似完美的退休工具

「年金之謎」是關於加拿大一個奇特的現象:儘管保險公司銷售的終身年金似乎有各種令人信服的理由去購買,但退休人士往往避而遠之。

財務規劃師Robb Engen最近在他的Boomer & Echo部落格中探討了這個謎題,「為什麼加拿大人避免使用退休生活中最被誤解的工具之一」。Engen指出,像財務學教授Moshe Milevsky和退休精算師Fred Vettese等專家認為,「將一部分儲蓄轉換為有保障的終身收入,是降低退休風險最明智、最有效的方法之一」。Vettese曾表示,年金背後的數學計算「相當令人信服」,特別是對於那些沒有確定給付退休金計劃的人來說。

Milevsky和Alexandra Macqueen為他們關於這個主題的書籍命名為《將您的養老金年金化》時,創造了一個適用於年金的絕佳術語,我在2010年於Financial Post評論該書時使用了「退休金羨慕的解藥?」這個標題。

Engen觀察到,終身年金是「最純粹的長壽保險……您向保險公司支付一筆款項,他們保證您終身每月獲得收入。如果您活到100歲,保險公司會支付給您。如果股市崩盤,您仍然會獲得支付。如果您87歲並且再也不想看投資組合,收入仍會持續流入。」

換句話說,年金中和了困擾退休人士的兩大風險:長壽風險(資金用盡的可能性)和收益順序風險,即在退休早期遭受股市崩盤並對投資組合造成不可逆轉損害的危險。

儘管年金看似有這麼多優點,Engen指出「幾乎沒有人購買」。他引用Vettese的估計,只有大約5%有能力購買年金的人實際購買了年金。Engen認為存在行為障礙:害怕失去流動性和對基礎資產的控制。他引用了國家老齡化研究所Bonnie-Jeanne MacDonald關於集合風險退休收入的研究,她寫道,這些退休人士「強烈反對自願性年金,因為他們想保持對儲蓄的控制」。

鎖定近期投資組合收益的機會?

即便如此,由前Tangerine顧問Dale Roberts今年稍早創建的新退休俱樂部(請參閱我網站6月發布的部落格)最近邀請了一位嘉賓演講者讚揚年金的優點:線上年金公司Life Annuities.com Inc.的Phil Barker。

Barker表示,許多客戶告訴他,他們在過去20年在市場上表現非常好,現在他們想鎖定其中一些收益。他們可能正在尋找固定收益策略,許多人對GIC回報感到滿意,當時的回報率比現在稍高(約在6-7%的範圍內)。但他們對現在到期的GIC新利率不太滿意。與此同時,年金剛在2023年11月創下20年高位,因此現在是考慮購買年金的最佳時機,Barker在8月告訴俱樂部。

透過年金,您可以鎖定終身利率——因此如果您的時機把握得好,將部分資金配置到年金可能是有意義的。

Barker表示,加拿大有八家人壽保險公司提供年金:Desjardins、RBC人壽保險、BMO人壽保險、Canada Life、Manulife、Sun Life、Equitable Life和Empire Life。所有公司都受到Assuris的保障,這是一個第三方組織,保證年金100%高達每月5,000元。因此,如果其中一家公司倒閉,年金將透過Assuris由其他公司之一承兌。

Barker將年金描述為簡單的「個人資助退休金」。要設立年金,您可以提取註冊或非註冊資金並將資本發送給保險公司。作為回報,他們為您提供終身收入流:這就是傳統的終身年金。與美國的年金不同,您無法向現有年金增加資金,Barker告訴俱樂部,您也無法將例如RRSP和非註冊資金混合在一起。

然而,您可以在每次需要時購買新的年金。與人壽保險不同,年金不需要醫療核保。他說,夫婦的聯合年金非常划算,但稅單會發送給主要年金領取人。根據目前的CRA規則,也無法進行收入分割。

年金何時表現出色

當您對自己的健康和長壽前景充滿信心時,年金就會表現出色。Barker表示,擁有每月X千元的保證收入可以生活,意味著您可以承受隨股市波動的其他收入來源。「我們看到人們在餘生中每年獲得6.5%到8.5%的收益,這取決於他們的年齡。」

正如Dale Roberts在Barker演講期間評論的,僅從退休金組合(年金、退休金、CPP/OAS等)就有足夠的生活費,讓您可以在其他領域承擔一些風險,如股票和股票ETF。

註冊帳戶與非註冊帳戶的資金來源

註冊資金轉移到年金是免稅的;這是因為資金沒有被取消註冊,而是從一個註冊環境轉移到另一個註冊環境。當資金流出時將被全額課稅。年金的月收入在收到的年度將被全額課稅。

如果您使用非註冊資金,稅務處理會有很大不同。首先,如果您的非註冊帳戶有未實現的資本利得,您必須實現這些利得並繳納稅款。除此之外,所謂的規定年金相對具有稅務效率。Barker說,用於資助年金的資本不徵稅,只對收益徵稅。「因此,年金收入的應稅部分是非常少的金額。規定意味著整個年金期間的稅務處理是相同或持平的。」

俱樂部還介紹了其他在某些方面可能類似於年金的退休收入產品:Vanguard退休收入基金(VRIF)和Purpose長壽基金,我在兩者中都有少量投資。Dale補充說,長壽基金有潛力成為「年金的良好補充」,因為它「設計為在晚年透過死亡率抵免大幅增加支付。那些壽命很長的人會得到那些早逝者的補貼。」

我在60多歲時為MoneySense多次撰寫關於年金的文章,但直到我達到71歲的RRIF年齡之前,我才開始認真考慮它們(去年)。例如,請參閱我幾年前撰寫的關於Vettese的退休理財專欄,當時我評論了他剛出版的書《終身退休收入》。

我懷疑俱樂部關於年金的會議足以讓一些會員下定決心,包括我自己的家人。我一直對前述Fred Vettese的建議印象深刻,他認為那些準備將RRSP轉換為RRIF的人可以選擇將20%或30%的金額年金化,從而將一部分投資風險從自己動手的投資者轉移到加拿大人壽保險公司的肩上。

到目前為止,我本人還沒有親自投入年金,因為與我的妻子不同,我確實有兩個雇主資助的確定給付退休金計劃,儘管是來自過去出版業雇主的小型計劃(我稱它們為迷你退休金和微型退休金)。

還要記住,大多數加拿大人將獲得稱為CPP和OAS的兩種政府保證退休金,從各方面來說,它們的行為就像年金。

在做出決定之前評估您的整體財務軌跡

一年多前,在為一篇文章研究這個主題並諮詢財務規劃師Rona Birenbaum之後,我們決定將我妻子LIRA的一小部分實驗性地投入年金。Birenbaum是多倫多Caring for Clients的創始人兼總裁。一年後,隨著她自己的RRSP轉RRIF轉換日期臨近,我們也決定將她的RRSP/RRIF的一部分年金化。我們現在正在考慮將一些應稅資金投入規定年金,理想情況下來自固定收益投資而非具有大量未實現收益的股票。

「在購買年金之前,我總是建議加拿大人評估引入年金如何改變他們的整體財務軌跡,」Birenbaum為本專欄告訴我。「稅務敏感的規劃軟體對於說明差異非常有幫助。」她引用了一位客戶的例子,該客戶對年金化充滿熱情,直到預測顯示這樣做可能需要她比預期更早地縮小房屋規模或抵押房屋淨值。

「保險產品在獨立基礎上看起來很有吸引力是很常見的,但一旦將其整合到完整的財務計劃中,缺點就會變得明顯……行業從產品銷售轉向規劃驅動解決方案的轉變在人壽保險行業進展非常緩慢。」

年金可以支付多少?

在退休俱樂部,Dale Roberts最近發布了以下不同年齡男性和女性100,000元年金的樣本支付金額:

從我的角度來看,這些回報似乎相對有吸引力。那麼,為什麼加拿大人不蜂擁購買年金呢?

Engen的部落格列舉了至少六個原因,首先是失去流動性和控制權以及擔心早逝並減少繼承人的遺產。消費者傾向於認為年金複雜,因此產品認知度低。可能還存在一些來自有資格銷售它們的顧問的偏見。

所有這些因素共同壓倒了長壽數學,而且問題因加拿大不提供完全通膨指數化年金而加劇。Engen總結說,年金可以為合適的退休人士發揮重要的支持作用:那些希望獲得安全收入、減少投資組合壓力並在晚年獲得內心平靜的人。

年金應被視為多元化退休收入計劃的一部分,該計劃將保證收入與增長資產相結合,」Engen總結道。它們可能並不完美,但值得考慮,因為「從年金中受益最多的人是那些真正擔心資金耗盡的人。一旦設定了收入底線,其他一切都會變得容易得多。」

我自己的心得與Vettese的論點相似:年金化不是一個全有或全無的決定。正如Engen所說,「我並不是建議您將百萬元投資組合的每一分錢都轉換為年金,但劃出一部分來創建自己的個人退休金將增加另一個有價值且有保障的收入流,您永遠不必擔心在退休期間管理它。」

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本文《解開年金之謎:為什麼加拿大人避免看似完美的退休工具》首次發表於MoneySense。