2025年充滿了高風險押注,這些押注快速且往往毫無預警地轉向,迫使從東京到紐約的交易員見證史上最極端的市場波動與極端收益。
我們看到抵押貸款巨頭的表現像迷因股,標準套利交易瞬間崩潰。
與Trump相關的加密貨幣交易在大規模推出後崩潰
加密貨幣交易員瘋搶任何帶有Trump名字的東西。Donald Trump在重返總統職位後大力推動加密貨幣。他將盟友安插在高層監管職位,並將數位貨幣納入其經濟訊息的一部分。
在宣誓就職前幾小時,他推出了自己的迷因幣並在網上發布。Melania Trump隨後推出了自己的代幣。之後,與Trump家族有關的World Liberty Financial發布了WLFI代幣供公開交易。9月,Eric Trump推出了American Bitcoin,這是一家通過合併上市的加密貨幣礦商。
每次推出都以上漲開始。每一次都崩潰了。截至12月23日,Trump的代幣已從高峰下跌了超過80%。根據CoinGecko數據,Melania的代幣下跌了近99%。American Bitcoin從9月高點下跌了80%。興奮情緒未能持續。Bitcoin本身在從10月高點下跌後以虧損結束今年。
Scion Asset Management在11月3日提交的文件顯示,其持有Nvidia和Palantir的看跌期權。Michael Burry,《大賣空》中的知名人物,是這筆交易的幕後推手。他瞄準了AI驅動上漲浪潮中心的兩家公司。Nvidia的執行價格比其市場價值低47%。Palantir的低76%。
該文件僅顯示了截至9月30日的投資組合。目前尚不清楚Burry是否仍持有這些看跌期權,或者這是否是更大計劃的一部分。但AI投資者已經感到緊張。Burry的舉動火上澆油。Nvidia下跌。Palantir也是。Nasdaq隨之下跌。後來,它們反彈了。
Burry在X上分享,他以1.84美元買入Palantir看跌期權。這些合約在不到三週內飆升了101%。這筆交易凸顯了有多少資金堆積在少數幾個AI股票上。即使沒有完整細節,它也震動了科技股為主的市場。
國防、黃金、韓國股市和日本債券市場均打破紀錄
Trump削減美國對烏克蘭資助的選擇促使歐洲國家迅速採取行動。德國的Rheinmetall AG到12月上漲了150%。義大利的Leonardo SpA上漲了超過90%。國防股再次變得熱門。
Sycomore Asset Management的首席投資長Pierre Alexis Dumont表示:「直到今年年初,我們一直將國防從ESG基金中剔除。範式發生了變化。」Dumont表示,他們現在正在投資防禦性武器。
這波上漲擴及各個產業——護目鏡、化學品,甚至印表機。Bloomberg的歐洲國防股籃子今年上漲了70%。與國防關係鬆散的公司獲得了新的信貸優惠。銀行創建了「歐洲國防債券」,類似綠色債券但針對武器製造商。國防支出再次在政治上變得可接受。
10月,另一波浪潮襲來。美國進入史上最長的政府停擺。債務擔憂飆升。投資者逃離美元並湧入加密貨幣和黃金。兩者在當月均創下歷史新高。這項交易被稱為「貶值交易」。交易員認為貨幣正在貶值,他們尋求避風港。
但這沒有持續下去。Bitcoin再次下跌。美元收復失地。美國國債成為今年表現最佳的資產之一。黃金保持強勁。其他金屬如銅、鋁和銀也上漲了,但不僅僅是因為通膨擔憂。Trump的關稅和全球需求變化幫助推高了價格。即使加密貨幣降溫,黃金仍持續攀升至新高。
韓國股市也打破了預期。總統李在明有一個目標:讓KOSPI指數達到5000點。到12月22日,該指數今年上漲了超過70%。華爾街開始同意這個目標可能在2026年實現。全球AI浪潮將資金帶入韓國股票。JPMorgan和Citigroup都支持這種可能性。
但韓國散戶投資者並不信服。李在明本人曾是散戶投資者,但無法贏得他們的支持。他們賣出韓國股票,將330億美元投入美國資產。一些人買入加密貨幣。其他人買入高風險的交易所交易基金。這種資金外流削弱了韓圜。這波上漲在帳面上看起來不錯。但在韓國內部,信心仍然缺失。
Jim Chanos和Michael Saylor在一場公開衝突中正面交鋒。Chanos做空Strategy Inc.,這是一家持有大量Bitcoin的公司。他表示其價值與其加密貨幣持倉不符。
5月,他做多Bitcoin並做空Strategy。Saylor在6月於Bloomberg TV上反擊,稱:「我認為他不了解我們的商業模式是什麼。」Chanos在X上回擊,稱Saylor的評論是「完全的金融胡言亂語」。
Strategy股價在7月達到高峰,年初至今上漲了57%。但隨後Bitcoin下跌。新的數位資產庫公司湧入這個領域。Strategy下跌。從5月到11月7日Chanos表示他平倉該交易時,股價暴跌了42%。溢價崩潰。這個賭注成功了。
日本終於看到其「寡婦製造者」交易獲得回報。多年來,交易員做空日本政府債券,預期殖利率會上升。這從未奏效。直到現在。2025年,日本升息。
首相高市早苗批准了重大支出。10年期JGB殖利率突破2%。30年期殖利率達到歷史新高。追蹤JGB的Bloomberg指數下跌了超過6%,使日本成為今年表現最差的債券市場。
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