代幣化白銀清算一度超越比特幣，知名空頭 Michael Burry 示警「抵押品死亡螺旋」

代幣化白銀的價格波動幅度比比特幣更為劇烈，導致持有人承受了龐大損失。電影《大賣空》主角原型、避險基金經理 Michael Burry 認為，這是一個惡性循環：價格下跌觸發清算，進一步把價格打得更低。

Burry 在本週發布的一篇文章中指出了相同的市場動態，並將其形容為「抵押品死亡螺旋」：也就是在加密貨幣價格下跌、槓桿過高的情況下，代幣化金屬與數位資產同時遭到清算。

Burry 表示，在市場去槓桿過程中，至少在一個加密貨幣交易平台上，白銀的清算規模超過了比特幣（BTC）。

這種情況的反轉，與其說是由比特幣本身的因素所驅動，不如說是源於金屬市場部位快速調整。當價格急挫時，碰上擁擠的高槓桿交易與偏低的流動性，因而引發連鎖拋售。

在波動最劇烈的時刻，代幣化白銀期貨出現了加密市場中最大規模的爆倉之一，其清算程度甚至超過了一向居首的比特幣與以太幣（ETH）。隨著金屬價格開始回落，槓桿多頭倉位被迫平倉，由於交易者無法達到保證金要求，或是部位被平台自動平倉，清算量因此大幅攀升。

在 Hyperliquid（這類產品最活躍的交易平台之一）上，白銀相關的清算金額曾短暫超過比特幣——這是相當罕見的時刻，因為主導被動賣壓的不是 BTC，而是一項宏觀商品合約。

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