為什麼大多數真實的加密貨幣流動性仍然流經 Binance

CryptoQuant 的數據突顯了加密貨幣市場中一個持續存在的結構性現實：儘管多年來飽受批評，且多次嘗試去中心化，Binance 仍持續主導著真正推動價格的資金流向。

比較各交易所現貨和期貨活動的圖表顯示，自 2023 年初以來，Binance 一直控制著總市場交易量的 65% 至 80%。這種主導地位橫跨現貨和衍生品市場，顯示大部分定價資本仍集中在單一平台上。

2023 年以來的市場結構

整個 2023 年，Binance 的領導地位尤其顯著。其他交易所主要服務於散戶驅動和區域性需求，而 Binance 則集中了更大規模、更具方向性的資本。這種結構帶來了更清晰的趨勢和更果斷的市場走勢，因為流動性是集中而非分散的。

2024 年期間，競爭交易所的交易量增加了，呈現出更分散的市場外觀。然而，數據顯示，這種分散並未轉化為控制權的轉移。Binance 保持了其領先地位，特別是在衍生品領域，槓桿和方向性部位對價格形成最具影響力。

壓力期揭示真正流動性所在

2025-2026 年期間強化了這種模式。雖然其他交易所偶爾記錄到交易量激增，但這些變動是短暫的，未能建立持續的動能。相比之下，Binance 在波動性加劇、不確定性和市場壓力時期持續吸收流動性。

這種行為顯示出各平台承擔風險方式的明顯區別。Binance 仍是槓桿和激進部位的主要平台，而其他交易所的活動則更偏向現貨導向和防禦性。當交易者尋求曝險時，他們集中在 Binance。當他們降低風險時，則在其他地方進行。

為何 Binance 主導地位仍然重要

高 Binance 主導地位與更強的趨勢和更高的波動性相關，因為集中的槓桿放大了方向性走勢。相反，其他交易所獲得相對份額的時期往往與較弱的反彈同時出現，這些反彈難以維持後續動能。

儘管持續努力創建多中心的市場結構，但在最關鍵的時刻，資本仍反覆回流到 Binance。這種行為意味著機構參與者和大戶持續將 Binance 視為最深厚、最可靠的流動性來源。

結構性要點

數據並非顯示替代交易所無關緊要。相反，它顯示它們扮演支持角色而非定價角色。市場壓力、重大趨勢轉變和波動性事件持續源自流動性最深厚的地方。

目前，CryptoQuant 的數據清楚地表明一點：無論受到何種批評，Binance 仍是加密貨幣市場流動性的支柱。

本文《為何大部分真實加密貨幣流動性仍透過 Binance 運行》首次發表於 ETHNews。