Anthropic 完成 300 億美元融資，矽谷的禁忌被打破了

Anthropic 以 3,800 億美元估值完成 300 億美元 Series G 融資，史上第二大創投交易。紅杉同時押注 OpenAI、xAI 與 Anthropic，矽谷「不投競爭對手」的禁忌在 AI 軍備競賽中崩塌。 （前情提要：Claude Opus 4.6 來了：自己寫編譯器、做 PPT、隨手挖出 500 個零日漏洞，你的工作它都想試試 ） （背景補充：小心！Clawdbot 配置不當恐藏重大安全漏洞：有用戶加密錢包遭洗劫一空）   Anthropic 在 12 日宣布完成 300 億美元的 G 輪融資，估值來到 3,800 億美元。新加坡主權基金 GIC 和 Coatue Management 聯合領投，其他投資方還包括 D.E. Shaw、Dragoneer、Peter Thiel 的 Founders Fund、阿布達比的 MGX 基金…微軟和 Nvidia 也參與其中，投入了此前承諾的 150 億美元中的「一部分」。 這是 2026 年至今最大的融資交易，也是有史以來第二大的風險資本融資，僅次於競爭對手 OpenAI 在 2025 年的 400 億美元。 而串投資人名單背後揭露一個現實，從紅杉資本到 Lightspeed Venture Partners，從高盛到摩根士丹利，從黑石到貝萊德，超過 30 家機構擠進了這一輪。其中紅杉同時持有 OpenAI、xAI 和 Anthropic 三家公司的股份。 在矽谷，投資同一賽道的直接競爭對手，曾經是一條不可觸碰的紅線，但在 AI 時代被碾碎了。 一條不成文的規矩 在矽谷的風險投資界，有一條存在了四十年的不成文規矩：不投競爭對手。 邏輯很簡單。當你投資了一家公司，你承諾的不只是資金，還有信任。你會坐進董事會，看到商業機密、產品路線圖、客戶資料、財務數據。如果你同時投資了它的直接對手，你怎麼證明自己沒有把 A 的情報帶給 B？ 這不只是道德問題，更是商業信譽問題。在一個靠口碑運作的行業裡，「背叛創辦人信任」這個標籤，比一筆失敗的投資更致命。 這就是為什麼 Khosla Ventures 的創辦人 Vinod Khosla 在 2025 年公開表示，他「不會同時投資直接競爭的 AI 公司」。Thrive Capital 也選擇了忠誠：all-in OpenAI，拒絕其他 AI 大模型的誘惑。 但紅杉不這麼想。 2024 年底，紅杉經歷了一次世代交接。長期掌舵的 Roelof Botha 卸任全球管理合夥人，由 Pat Grady 和 Alfred Lin 接棒。新的領導團隊做出了一個激進的決定：同時押注 AI 的三匹頭馬。紅杉持有 OpenAI 的早期股份，後來投了馬斯克的 xAI，現在又出現在 Anthropic 的投資人名單上。 不只是紅杉。Altimeter Capital 向 Anthropic 投了超過 2 億美元，同時持有 OpenAI 的股份。Blackstone 向 Anthropic 投了約 10 億美元。阿布達比的 MGX 基金同時投了 OpenAI 和 Anthropic。 矽谷最聰明的錢，正在同時買進賽道裡的每一匹馬。 燒錢的速度 為什麼投資人願意打破禁忌？因為 AI 是一場沒有人輸得起的軍備競賽。而軍備競賽的第一條法則是：你不能停下來。 Anthropic 的年化收入（ARR）已攀升至 140 億美元，連續三年維持十倍以上的年增長率。年付費超過 100 萬美元的企業客戶，在兩年內從 12 家增至超過 500 家，該公司預計到 2026 年底，年化收入將突破 300 億美元。 其中最引人注目的增長引擎是 Claude Code：一個能幾乎不需要人類介入就能編寫和除錯程式碼的程式助手。這個產品的年化收入已達 25 億美元，今年初以來翻了一倍，企業客戶貢獻了超過一半。目前，GitHub 上 4% 的公開程式碼提交已是由 Claude Code 完成的。 Anthropic 財務長 Krishna Rao 在官方聲明中說： 無論是創業者、新創公司，還是全球最大的企業，客戶傳達的訊息都一樣：Claude 正日益成為企業運作方式中更關鍵的一環。這輪籌資反映了我們從客戶端看到的驚人需求，我們將利用這筆投資，繼續打造他們所信賴的企業級產品與模型。 近來，Anthropic 的技術也在震撼金融市場。本月初，該公司悄悄發布的一款可自動化處理特定法律工作的工具，引發了法律服務類股票的連鎖下跌。隨後又推出一款針對企業任務（包括金融研究）優化的新 AI 模型，導致金融服務公司股價走低。 但收入只是故事的一半，另一半是支出。 Anthropic 在 2025 年僅在 AWS 的運算資源上就花了 26.6 億美元。加上研究人員薪酬、資料採購、GPU 集群建設，Anthropic 的年度總支出遠超收入。公司預計最早要到 2028 年才能實現損益平衡。 白話來說，這是一家年化收入 140 億美元、但依然在燒錢的公司。它需要不斷融資，不是因為它不成功，而是因為成功的代價比收入增長得更快。 這就是 AI 大模型商業的殘酷真相。你的收入可以像火箭一樣增長，但你的運算成本會比火箭更快，每一代前沿模型的訓練成本都是上一代的 3 到 5 倍。 Anthropic 已宣布將斥資 500 億美元在美國興建資料中心，德州和紐約的設施預計在今年內啟用。此外，該公司計劃使用 Google 價值數百億美元的專業 AI 晶片。然而，這些投資比起 OpenAI 仍是小巫見大巫，OpenAI 承諾在未來幾年內投入超過 1.4 兆美元於 AI 基礎設施，同時也在尋求籌集高達 1,000 億美元的新一輪資金。 這就解釋了 300 億美元融資的必要性。Anthropic 不是在籌集「成長資金」，它是在購買生存權。 害怕錯過的邏輯 那麼，回到核心問題：為什麼投資人願意同時下注多家 AI 公司，甚至不惜打破四十年的行業禁忌？ 答案藏在一個更深層的恐懼裡。 2025 年，全球...