2025年美中貿易逆差縮小,採購來源轉移

美中商品逆差為何下降：關稅與貿易轉移

據 Moneycontrol 報導，美中商品逆差已降至二十多年來的最低水平。這一下降反映了貿易模式的多年重置，而非美國需求的突然下降。隨著政策不確定性和運輸成本與關稅時程相互作用，企業調整了訂購和物流。結果是即使美國商品進口總量仍然相當可觀，雙邊差距也有所縮小。

據《華盛頓郵報》報導，自 2018 年以來實施的關稅提高了從中國進口的實際成本，並鼓勵向替代供應商轉移。這種重新定價與有利於友岸外包和多元採購的採購政策相輔相成。重要的是，許多運往美國的商品仍源自亞洲的生產網絡，但最終組裝和海關估價越來越多地發生在中國大陸以外。這種動態縮小了美中之間的測量差距，同時保持終端市場消費穩定。

據彭博經濟研究，早期證據顯示，這種多元化正從服裝和家具擴展到其他產品類別。企業將供應連續性和關稅可預測性置於單一國家效率之上。實際上，這意味著平行供應商基礎、雙重工具和更多庫存安全庫存。這些營運選擇在海關數據中表現為貿易轉移，而非徹底脫鉤。

對價格、供應鏈和政策的當前意義

就價格而言，近期影響取決於類別和產能。在中國曾是主導低成本供應商的領域，替代和重新裝備可能會提高單位成本，直到替代工廠擴大規模。在有多個可行生產商的類別中，增加的競爭和多元化渠道可能會限制向消費者的傳導。貨運條件、交貨時間和供應商融資條款將影響淨效應。

先進技術領域的供應鏈仍然緊密相連，即使關稅產生影響，也限制了分離的速度。關鍵投入、標準和認證將美國買家和中國生產商與更廣泛的亞洲樞紐聯繫在一起，這削弱了完全脫鉤。這種相互依存在半導體、航空航天、工業機械和電子產品中最為明顯。

「即使貿易量下降和關稅產生影響，美中在半導體和航空航天等領域的相互依存度仍然相當高，」戰略與國際研究中心高級顧問 Scott Kennedy 表示。「基於務實和結構性原因，這種關係顯示出韌性。」

據 Investopedia 報導，政策方向將取決於執法和收入考慮。美國財政部長 Scott Bessent 表示，美國對當前的中國關稅安排「非常滿意」，並且中國是關稅收入的最大來源。如果持續下去，這一立場意味著繼續依賴關稅工具，同時官員通過審查和豁免來調整壓力。

方法說明：此處參考的是名義價值的商品平衡。據中國外交部稱，服務貿易和美國公司在中國產生的收入會實質性地改變雙邊狀況。因此，解讀進展或風險需要將商品數據與服務、投資流動和跨國公司的當地銷售一併閱讀。

撰寫本文時，根據 Yahoo Finance 顯示的延遲數據，Apple Inc. (AAPL) 的交易價格為 262.83 美元，盤中下跌 0.58%。這一市場快照提供了投資者對供應鏈頭條新聞和政策信號敏感性的背景資訊，不構成建議。

採購轉移至何處：越南、台灣、墨西哥、行業影響

隨著買家重新平衡風險敞口，採購最明顯地轉向越南、台灣和墨西哥。電子產品、服裝和輕工業產品佔據突出地位，隨著供應商生態系統的成熟，更複雜的機械和零組件也隨之而來。這些活動大部分代表現有亞洲生產網絡內的貿易轉移，結合北美分銷的近岸外包。其影響是發票的地理重組，而非終端需求的簡單下降。

「雖然與中國的商品逆差下降了近 32% 至約 2,020 億美元，但與台灣和越南的逆差激增，可能會吸引更多美國貿易壓力，」彼得森國際經濟研究所高級研究員 Chad P. Bown 表示。

這些轉變在原產地規則、關稅分類和出口管制方面帶來合規影響。隨著生產步驟跨境轉移，企業正在監控反規避風險和原產國文件。如果政策焦點轉向快速增長的交易對手，成本結構和交貨時間可能會再次調整。

行業影響將有所分歧。在半導體和電子產品領域，工具週期和生態系統鎖定減緩了遷移，因此部分改道比大規模遷移更有可能。在供應商基礎更深的耐用消費品和服裝領域，越南和墨西哥的產能增加可以更快地擴大規模，儘管伴隨著過渡成本溢價。