比特幣交易所流動轉變,中型交易者存款大幅下降

比特幣交易所資金流數據顯示出一個顯著的結構性變化。根據 CryptoQuant 分享的數據,儘管 BTC 持續在 66,000 美元上方橫盤交易,但 Binance 上中型交易者的流入量已崩跌至 2017 年以來未見的水平。

與此同時,短期持有者估值指標處於深度負值區域,顯示近期買家承受著高度壓力。

Binance 中型存款從 12,600 BTC 降低到 2,990 BTC

按交易者規模劃分的 Binance 流入圖表突顯了專業和中型參與者之間的急劇行為轉變。

2 月 6 日,中型交易者流入量接近 12,600 BTC。到 2 月 22 日,該數字已降低到約 2,990 BTC,淨降低了約 9,600 BTC。

重要的是,這一轉變發生在比特幣於 66,000 美元上方橫盤交易期間。存款減少並非由價格崩盤推動,而是由參與者行為變化所致。

這是當前週期中該群體流入量首次降低到如此低的水平。上一次接近 2,990 BTC 的可比讀數記錄於 2017 年 11 月。

當中型交易者如此積極地減少交易所存款時,通常表示以下情況之一:

• 賣出意願降低
• 轉向持有行為
• 或先前分發後的疲憊

當與壓力指標配合時,該信號變得更有意義。

STH MVRV Z-Score 達到 -2.26

短期持有者 (STH) MVRV Z-Score 衡量近期買家的未實現盈虧相對於其歷史基準變得多麼極端。

負值讀數反映異常損失。讀數越深,壓力越大。

截至 2 月 22 日,STH MVRV Z-Score 已達到 -2.26。

相比之下:

• 2025 年 4 月 7 日,該指標達到 -1.77,後來與比特幣在 78,000 美元上方形成局部底部同步。
• 目前 -2.26 的讀數明顯更為極端。

從歷史上看,如此深度的負值往往出現在修正階段的後期,此時短期持有者正經歷最大的未實現痛苦。

這些條件通常會增加投降疲憊的可能性,而非新一輪下行加速。

結構性背景:行為 + 壓力

兩種動態正在同時展開:

1. Binance 中型流入量已從 12,600 BTC 崩跌至 2,990 BTC。
2. 短期持有者正顯示出極端的未實現損失,Z-Score 為 -2.26。

當存款活動下降而未實現損失加深時,這表明弱手可能已經減少了敞口。從歷史上看,這種組合更符合後期修正環境,而非早期崩潰。

底部信號還是壓力階段?

這並未確認週期底部。交易所資金流轉變和 MVRV 極值定義了環境,而非時機。

然而,從結構上看:

• 中型交易者的拋售壓力似乎正在消退。
• 短期持有者正經歷歷史性的高度壓力。
• 儘管面臨這些壓力,BTC 仍保持在 66,000 美元上方。

如果壓力條件開始緩解而流入量保持受抑制,穩定的可能性會增加。如果流入量重新加速而 STH 損失進一步加深,可能會出現新的波動。

目前,數據顯示比特幣正進入高壓力但行為轉變的階段,這種設定在歷史上曾先於有意義的反彈,儘管確認仍然至關重要。

文章《比特幣交易所資金流轉變,中型交易者存款大幅下降》首次發表於 ETHNews。