انخفاض سهم Tesla (TSLA) بنسبة 6% بسبب ارتفاع النفقات الرأسمالية رغم قوة أرباح الربع الأول

أبرز النقاط

• يوم الجمعة، رفع بنك DZ تصنيف سهم Tesla من بيع إلى تعليق، مع تحديد سعر مستهدف عند 385 دولاراً.
• انخفضت الأسهم بنسبة 6.1% هذا الأسبوع، وتراجعت بنسبة 17% منذ بداية العام، مسجّلةً خسائر في 11 من آخر 13 أسبوعاً.
• تجاوزت نتائج الربع الأول من عام 2026 التوقعات، غير أن الشركة رفعت توقعاتها للإنفاق الرأسمالي إلى 25 مليار دولار من 20 مليار دولار لتمويل مبادرات الذكاء الاصطناعي.
• أعلن الرئيس التنفيذي إيلون ماسك عن انطلاق تصنيع Cybercab، مع خطط لتوسيع خدمة سيارات الأجرة الروبوتية إلى أسواق أمريكية إضافية في النصف الأول من عام 2026.
• أشارت الشركة إلى أنه لا يُتوقع تحقيق إيرادات ضخمة من سيارات الأجرة الروبوتية قبل عام 2027.

مرّت Tesla بأسبوع صعب في الأسواق. في أعقاب نتائجها المالية للربع الأول من عام 2026، انخفضت الأسهم بنسبة 3.6% يوم الخميس، ليبلغ التراجع الأسبوعي 6.1% مع اقتراب الجلسة الأخيرة من التداول.

Tesla, Inc., TSLA

جاء التطور الإيجابي الوحيد يوم الجمعة من بنك DZ، الذي رفّع تصنيف السهم من بيع إلى تعليق وحدّد سعراً مستهدفاً عند 385 دولاراً. وعلى الرغم من أن هذا يمثّل دعماً محدوداً، فإن تأثيره كان ضئيلاً — إذ يبلغ متوسط السعر المستهدف لدى المحللين حالياً 406 دولارات، بانخفاض قدره نحو 7 دولارات في أعقاب الإعلان عن الأرباح.

على الرغم من تجاوز Tesla توقعات الأرباح، ظلّ معنوية المستثمرين خافتة. رفعت الشركة المصنّعة للسيارات الكهربائية توقعاتها السنوية للإنفاق الرأسمالي إلى 25 مليار دولار، مقارنةً بتقدير سابق بلغ 20 مليار دولار. وستُخصَّص هذه الأموال لتطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما يشمل تقنية القيادة الذاتية والروبوتات البشرية الشكل — وكلا المجالين يُدرّان إيرادات ضئيلة حالياً.

كانت الأسهم تحوم قرب مستوى 376 دولاراً في بداية تداولات الجمعة، مسجّلةً ارتفاعاً هامشياً أقل من 1%.

انطلاق تصنيع Robotaxi

ربما كان أبرز إعلانات الأسبوع ما صدر مباشرةً عن إيلون ماسك. إذ كشف الرئيس التنفيذي على منصة X أن الشركة بدأت إنتاج Cybercab، سيارة الأجرة ذاتية القيادة التي طال انتظارها.

يتميّز Cybercab بتصميم يتّسع لراكبَين وبابَين دون عجلة قيادة تقليدية أو دواسات. ويستلزم هذا التصميم غير التقليدي الحصول على موافقة تنظيمية للانتشار الواسع في جميع أنحاء الولايات المتحدة، وهو ما لم تحصل عليه Tesla بعد.

واصلت الشركة المصنّعة للسيارات الكهربائية توسيع شبكة سيارات الأجرة الروبوتية بشكل منهجي. بعد الإطلاق في أوستن العام الماضي، انطلقت الخدمة في دالاس وهيوستن هذا الشهر. وتشمل الخطط توسعاً إضافياً يطال فينيكس وميامي وأورلاندو وتامبا ولاس فيغاس خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2026.

على الرغم من هذه المعلم الإنتاجي، أبدى سهم Tesla استجابةً محدودة. ارتفعت الأسهم ارتفاعاً طفيفاً في تداولات ما قبل السوق قبل أن تعود إلى أنماط تداول الجمعة المعتادة.

الأداء المالي للربع الأول من عام 2026

سجّلت الشركة إيرادات بلغت 22.39 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026. وبلغ صافي الدخل العائد لحاملي الأسهم العادية 477 مليون دولار. وبلغ ربح السهم المعدّل 0.41 دولار، فيما بلغ التدفق النقدي الحر 1.44 مليار دولار.

بلغت تسليمات المركبات للربع 358,023 وحدة. وبلغ الإنفاق الرأسمالي خلال فترة الثلاثة أشهر وحدها 2.49 مليار دولار.

انهارت مبيعات السيارات الكهربائية بالكامل على المستوى الوطني بنسبة 27% على أساس سنوي في الربع الأول، في أعقاب انتهاء الإعفاء الضريبي الفيدرالي البالغ 7,500 دولار للسيارات الكهربائية في سبتمبر 2025.

تراجع سهم Tesla في 11 من الأسابيع الـ13 الماضية، مخسراً نحو 16% خلال تلك الفترة. وتبلغ خسائره منذ بداية العام نحو 17%.

لا يزال محللو وول ستريت منقسمين حول السهم. فقط 44% من المحللين المتابعين لـ Tesla يمنحونه تصنيف شراء، متأخراً عن متوسط مؤشر S&P 500 البالغ 55-60%. في المقابل، يصنّفه 13% بيعاً، أي ما يقارب ضعف متوسط المعيار البالغ نحو 7%.

أشار ماسك في وقت سابق إلى أن Cybercab سيُطرح بسعر أقل من عروض Tesla الحالية. ولم تُكشف بعد تفاصيل التسعير الرسمية.

نُشر هذا المقال بعنوان Tesla (TSLA) Stock Slides 6% on Increased Capital Expenditure Despite Strong Q1 Earnings لأول مرة على Blockonomi.