Il Trading sull'IA Non è Morto: Uno Sguardo Interno agli Accordi Redditizi sui Data Center di Wall Street

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  Finanza
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  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Il Trading Basato su IA Non è Morto: Uno Sguardo dall'Interno agli Accordi Redditizi sui Data Center di Wall Street</h1>
  <h2>I megawatt continuano a cambiare di mano e il trading basato su IA è più vivo che mai, secondo il banchiere d'investimento Joe Nardini, mentre i miner si orientano verso HPC e gli acquirenti cercano energia scarsa.</h2>
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   Di Will Canny<span class="mx-1">|</span>A cura di Aoyon Ashraf
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   Aggiornato 23 dic 2025, 17:42 Pubblicato 23 dic 2025, 17:41
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  L'IA non è morta. I megawatt si scambiano ancora a prezzi alti, afferma Joe Nardini di B. Riley. (Shutterstock, modificato da CoinDesk)
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  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-charcoal-900 mb-8">Cosa sapere:</h4>
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   <ul class="unordered-list">
    <li>I miner di Bitcoin e gli sviluppatori di IA/HPC stanno ancora facendo offerte aggressive per i megawatt, anche a fine dicembre, secondo il banchiere d'investimento Joe Nardini.</li>
    <li>La capacità dei data center ad alta intensità di GPU sta attirando molteplici inquilini affidabili a tariffe elevate.</li>
    <li>Nardini ha notato che i miner di Bitcoin che si sono riposizionati verso HPC stanno registrando valutazioni più elevate e accedendo a capitale meno costoso.</li>
   </ul>
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  <p>Mentre crescono i timori che la bolla dell'intelligenza artificiale (IA) sia scoppiata, gli accordi di Wall Street continuano grazie a un problema fondamentale: i miner di Bitcoin <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>$87.774,51</span> e gli sviluppatori di data center hanno ancora bisogno di enormi quantità di energia.</p>
  <p>"Il lavoro di M&A continua perché le persone hanno ancora bisogno di energia", ha dichiarato Joe Nardini, responsabile dell'investment banking presso B. Riley Securities, in un'intervista con CoinDesk.</p>
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    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">LA STORIA CONTINUA QUI SOTTO</span>
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  <p>Nardini ha affermato che la domanda di energia da parte dei miner di Bitcoin rimane "enorme", ma ha aggiunto che l'attrazione da parte dell'IA e del calcolo ad alte prestazioni (HPC) è "ancora maggiore", con i clienti dei data center e del mining che segnalano una domanda sostenuta di strutture pronte per GPU.</p>
  <p>Dopo che l'Halving di Bitcoin ha dimezzato le ricompense, i miner hanno affrontato una forte compressione dei margini anche con prezzi vicini o superiori ai $100.000 e si sono sempre più orientati verso l'hosting di hardware per IA e calcolo ad alte prestazioni (HPC) nei loro data center esistenti. Questo ha contribuito a determinare forti guadagni in alcuni titoli di mining BTC quest'anno mentre l'hype sull'IA ha attraversato il mercato.</p>
  <p><strong><em>Leggi di più: GPU Gold Rush: Why Bitcoin Miners Are Powering AI's Expansion</em></strong></p>
  <p>All'inizio del 2025, le crescenti preoccupazioni sull'intelligenza artificiale e le valutazioni elevate hanno cancellato un valore di mercato significativo dai principali nomi tecnologici, tra cui Nvidia (NVDA) e altri beneficiari dell'IA, mentre gli investitori hanno preso profitti e rivalutato se i prezzi avessero superato i fondamentali.</p>
  <p>Le azioni dello specialista dell'infrastruttura IA CoreWeave (CRWV) si sono anch'esse ritirate e ora sono più del 50% al di sotto del loro picco di giugno.</p>
  <p>Questo significa che il trend dell'IA è finito? Nardini non lo pensa, e ha una logica semplice dietro questo che chiede ai dirigenti: I clienti hanno domanda per la capacità di data center che hanno costruito? "Sì." Hanno inquilini? "Sì." Sono buoni inquilini? "Sì." Stanno ottenendo buone tariffe? "Sì." Attraverso molteplici conversazioni, ha detto che il messaggio è stato coerente: "Quindi la domanda è ancora lì."</p>
  <p>Infatti, le azioni di Hut 8 sono salite fino al 20% la scorsa settimana dopo aver firmato un contratto di locazione di 15 anni da $7 miliardi con Fluidstack per 245 megawatt di capacità IT presso il suo campus di River Bend.</p>
  <p>"Nonostante il recente sell-off, queste aziende sono state ben ricompensate con multipli di valutazione più elevati e la capacità di raccogliere capitale a valutazioni e condizioni interessanti", ha affermato.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">All'interno degli accordi</h2>
  <p>Questa domanda sta ancora sostenendo le valutazioni e, sempre più, le negoziazioni di M&A, secondo Nardini.</p>
  <p>In situazioni competitive con energia di alta qualità e posizioni valide, ha affermato, i dollari per megawatt (una metrica finanziaria per il valore di ciascun megawatt di elettricità) possono sembrare "molto interessanti". Ha dichiarato che un processo ha comportato una valutazione di oltre $400.000 per megawatt, con il potenziale di raggiungere $450.000 per megawatt, a seconda dell'esito delle negoziazioni. In effetti, ha visto precedenti accordi prezzati fino a $500.000-$550.000 per megawatt.</p>
  <p>Tuttavia, la domanda per località in difficoltà o meno desiderabili non è scomparsa e attira ancora offerte "al ribasso", a volte $100.000-$250.000 per megawatt, da acquirenti che apprezzano l'energia ma scontano il mercato o la qualità del sito.</p>
  <p>Quindi chi sono questi acquirenti e venditori?</p>
  <p>Secondo Nardini, gli acquirenti includono hyperscaler (grandi aziende tecnologiche che forniscono infrastrutture di cloud computing), aziende di IA e miner di Bitcoin, mentre l'universo dei venditori si sta espandendo oltre i player nativi crypto.</p>
  <p>Ha visto processi di dealmaking che coinvolgono vecchi impianti industriali, come un impianto di 160 anni, dove l'attrazione principale è l'energia, anche se il mercato non è eccezionale. In un altro caso, ha detto che un venditore privato di un asset di tipo simile ha attirato l'interesse di circa 25 potenziali acquirenti che cercavano NDA, tra cui miner di Bitcoin <span class="px-1 relative inline-block">BTC<span class="flex items-center"></span>$87.774,51</span>, hyperscaler e aziende di IA.</p>
  <p>Quella dinamica sta creando un'insolita biforcazione strategica per i proprietari di asset. Vendere a un hyperscaler o sviluppatore, o cercare di diventare sviluppatori loro stessi.</p>
  <p>Nardini ha affermato di vedere aziende industriali con strutture più vecchie, inattive o quasi inattive che hanno energia considerare di vendere nell'ecosistema IA/HPC e Bitcoin.</p>
  <p>Ha citato un altro esempio che coinvolge un cliente privato che riconverte vecchi blocchi per uffici in capacità energetica modulare, "costruendo unità da 30 megawatt alla volta", e ora cerca finanziamenti aggiuntivi per espandersi.</p>
  <p>In almeno una negoziazione, ha detto, un inquilino era persino pronto a pagare in anticipo l'affitto prima del completamento, un'illustrazione, a suo avviso, di quanto scarsa rimanga la capacità desiderabile.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Non c'è bisogno di preoccuparsi, ancora</h2>
  <p>Guardando al 2026, Nardini ha affermato che la configurazione favorisce ancora gli asset rischiosi se i tassi scendono, definendolo un potenziale "ambiente risk-on", che sarà positivo per il dealmaking nel suo settore.</p>
  <p>Ha riconosciuto di poter essere "un po' di parte", ma ha affermato che la realtà operativa che sente dai dirigenti lo mantiene costruttivo: gli inquilini ci sono, i prezzi rimangono forti e se un cliente non prende un sito, "qualcun altro lo farà."</p>
  <p>La sua riserva al sentiment positivo è semplice: se gli sviluppatori non riescono ad affittare ciò che costruiscono, o non riescono ad ottenere il prezzo di cui hanno bisogno, quello sarebbe il momento di preoccuparsi. Per ora, dice di non sentirlo. "Le fondamenta del business rimangono intatte", ha affermato.</p>
  <p>Ha concluso con una valutazione schietta del sentiment.</p>
  <p>"La domanda di energia e capacità di data center per IA HPC continua incessante. Gli sviluppatori con capacità di data center hanno domanda da parte di molteplici inquilini affidabili a buone tariffe, quindi l'economia centrale del business rimane intatta."</p>
  <p>Nardini ha affermato che gli acquirenti sono ancora affamati di energia e i venditori stanno vedendo buone valutazioni per i loro asset. Questo rafforza ulteriormente la sua convinzione.</p>
  <p>"Il trading basato su IA è ancora vivo al 17 dicembre 2025", ha dichiarato.</p>
  <p><strong><em>Leggi di più: Amazon Enters AI Arms Race as Crypto and Risk Asset Fears Mount</em></strong></p>
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