トム・リー氏が語る：2026年4月の市場高値が1月のピークより強い理由

重要なポイント

• 4月15日、S&P 500は7,022.95に達し、1月28日の記録を更新。一方、ナスダックは24,016という前例のない最高値を達成
• Tom Leeは、ホルムズ海峡の混乱により原油が1バレル100ドルを超えたにもかかわらず、米国市場は世界の他の市場よりも原油価格の上昇をより効果的に吸収していると主張
• 月額300億ドルに迫る国防支出が、米国とイランの緊張の中で企業収益を強化し、経済支援を提供している
• Leeによると、過去のパターンから、原油価格の急騰は現在の市場の懸念が示すよりも穏やかなインフレ効果をもたらす可能性がある
• 現金を多く保有する機関投資家は記録的な水準で市場に参入する圧力に直面しており、新たな需要を生み出している。LeeはS&P 500の7,300という予測を堅持

S&P 500とナスダックの両方が今週、新たな過去最高値（ATH）を樹立し、1月下旬以降投資家心理に影響を与えてきた米国とイランの緊張激化に伴う下落から回復した。S&P 500は4月15日に7,022.95で取引を終了し、1月28日の以前のベンチマークを上回った。一方、ナスダックは24,016で終了し、独自の歴史的マイルストーンを記録した。

Fundstratの創設者Tom LeeはCNBCのClosing Bellに出演し、現在の市場状況は2026年初頭のピーク時よりも根本的に強いという見解を示した。彼はこの立場を支持する3つの明確な理論的根拠を提示した。

Leeの最初の議論は原油価格に焦点を当てた。ホルムズ海峡を通過する船舶への混乱の後、原油価格は100ドルの閾値を超えて急騰した。この課題を認識しながらも、Leeは米国市場が国際的な同業者よりもこの状況をより成功裏に乗り切っていると強調した。

市場参加者がワシントンとテヘラン間の潜在的な外交的解決を予想したため、原油価格はピークレベルからやや後退した。

収益力は持続

Leeの2番目の理論的根拠は企業の財務パフォーマンスを強調した。彼は、企業の収益性が紛争期間中も勢いを維持していることを観察し、地政学的状況が実際には米国企業にとって妨げではなく経済刺激策を提供していることを示唆した。

防衛部門の支出はこのダイナミクスにおいて中心的な役割を果たしている。Leeは、月額防衛支出が現在約300億ドルで推移しており、600億ドルへの拡大の可能性を示唆するシナリオがあることを強調した。これらの資金は国内経済を通じて直接循環している。

彼は石油関連コストと対比し、米国の消費者が月額約120億ドルのエネルギー費用の上昇を集合的に負担していると推定した。これは防衛支出の流入と比較すると、正味の経済的利益をもたらしている。

テクノロジーセクターの企業は、2026年第1四半期に堅調な収益を提供し、アナリストの予測を頻繁に上回った。これらの結果は、現在のナスダックの価格水準を検証するのに役立った。

インフレ懸念は誇張されている可能性

Leeの3番目のポイントは、広範なインフレへの不安に異議を唱えた。多くの市場観察者は、3桁の原油価格がより広範な消費者価格の上昇に波及すると警告している。Leeは反対の見解を提示した。

機関投資家の資本配分が加速

最近の市場調整期間中、ファンドマネージャーが現金ポジションを蓄積したため、相当な機関投資家の資本が未投資のままであった。株式指数が現在新記録を樹立している中、これらの投資家は準備金を配分するか、それぞれのベンチマークを下回るパフォーマンスのリスクを負うという増大する圧力に直面している。

Leeは年末のS&P 500予測である7,300を再確認し、現在の水準から約4%の上昇の可能性を示唆した。

ビットコインおよびその他のデジタル資産は、リスクオンの市場局面においてテクノロジー株と伝統的に相関してきたが、ブロックチェーン分析により、最近数週間にわたって機関投資家のビットコイン投資手段への資本フローの増加が明らかになった。

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