ZachXBTは、$Mトークンの配分における明らかな不平等を指摘し、インサイダーが保有する割合は90%を超えると考えられています。
ZachXBTによると、この不均衡な配分はシステミックリスクを生み出し、突然の予測不可能な価格変動のリスクを高めています。この懸念は、情報源によれば170億ドルから300億ドルの範囲にあるトークンの完全希薄後時価総額(FDV)によってさらに悪化しています。高い循環供給量と膨らんだFDVは、トークンの市場行動を歪め、人為的な需要を表している可能性があると彼は考えています。
ZachXBTの指摘は、主要な暗号資産プロジェクト全体でトケノミクスが精査される中で行われており、認識される時価総額と流動的な市場価値がしばしば大きく異なっています。
市場構造は過去のハイリスクトークンのそれを反映している
RAVEの配分特性は、そのトケノミクスに関する新たな議論の背後で95〜99%下落しました。この類推は、センチメントが変化したり流動性が引き締まったりすれば、$Mも同様にボラティリティの影響を受けるという懸念を引き起こしています。
とはいえ、市場のコンセンサスは完全に弱気というわけではありません。トークン供給が集中している一部のケースでは、トレーダーは一時的な価格安定性を提供したり、ショートスクイーズのダイナミクスを引き起こす可能性があると主張しています。この二面性は、これらのタイプの資産を取引する複雑さを浮き彫りにしています。なぜなら、構造的特徴を正しく理解することは、取引ポジションとタイミングに応じて、プラスにもマイナスにもなり得るからです。
低流動性ダイナミクスと流動性の誤った表示に関する懸念
現在3.33ドルから3.44ドルで取引されており、1日の取引高は2000万ドルから2500万ドルの間です。さらに緊急の問題は、報告されている循環供給量がトークンの実際の量と等しくないということです。ギャップが拡大するにつれて、CoinMarketCapやCoinGeckoなどの著名な追跡プラットフォームからの更新を求める声が高まっています。不正確な循環供給量の数字は市場に混乱を引き起こし、価格発見に影響を与える可能性があるためです。
これが意味するのは、膨らんだ流通数が超高価値で活発に取引される資産クラスの一部であると誤って表示される可能性があり、ショートセラーが不正確または半更新の情報に基づいて行動する可能性があるということです。しかし、アナリストは、このような流動性の低いシナリオでは、価格変動はトークンの総供給量ではなく限られた流動性によって支配されるため、そのような仮定をすることは特に危険であると迅速に指摘しています。
$Mインサイダーによる推定過半数支配
さらに、オンチェーンデータの内訳は、$Mの供給の大部分がインサイダーと関連アドレスに保持されていることを示唆しています。推定によると、トークンの約48.85%がBinance Alphaウォレットに割り当てられ、23.46%がインサイダー関連のクラスターに、さらに25.82%がチーム/Genesisウォレットにロックされています。
Meson Financeに関連する追加の配分と、Krakenからの投資家向けファンドを合わせると約1.42%となり、一般的なインサイダー支配は約99.6%になります。
その結果、非インサイダーには、約970万トークン、つまり総供給量の0.1%という微々たる量しか残っていません。今日の市場価格と比較すると、これは実効的な流通量が約400万ドルという非流動的なレベルに下がることを意味します。このような極端な集中は、価格発見メカニズムの完全性、流動性の深さ、市場主導の評価シグナルの正当性に深刻な疑問を投げかけています。オンチェーンデータの推定に基づいていますが、このようなデータを合わせると、非常に中央集権的なトークン配分を表しています。別の分析は、この不均衡の大きさに文脈を提供し、このトークンが従来のオープンな環境で市場状況を歪めることなく機能できるという懐疑論をさらに裏付けています。
ロングとショートポジションをめぐる議論が激化していますが、市場参加者の間では解釈に関して意見の相違があります。健全な財務と薄い供給は、少なくとも一時的には防御的に価格をサポートする能力を生み出すと一部の人々は言います。他の人々は、構造的なセットアップは非常に脆弱であり、センチメントや流動性の低下は迅速で激しい価格調整につながる可能性があると主張しています。これにより、上昇スクイーズと急激な下落の両方が可能なハイステークスでイベント駆動型の取引シナリオが生じます。この断絶により、$Mは投機の対象となり、投資家は方向性バイアスを見極めようと、流動性フロー、ウォレットの動き、取引所の行動のすべてのシグナルを観察しています。
ZachXBTが圧力を強める一方、網が広がる
市場解説に加えて、ZachXBTは$Mプロジェクトチームにも圧力をかけたと報じられており、共同創設者と直接やり取りしています。彼は米国に住む国際的なクルーメンバーに対して、移民当局に報告される可能性があるというかすかな脅威さえ示し、調査スタイルの新たな攻撃的な側面を示しています。
彼はまた、威嚇行為とされるものを非難し、手加減なしで責任を追及することを誓っています。彼が以前の行動を説明する方法は、調査行動の同じパターンに従っており、個人投資家を事実上弱体化させると彼が感じているいわゆるトークン構造を呼びかけています。
対立は、すでに可燃性の高い紛争に個人的および法的要素を放出し、金融調査の領域を超えて実際の関与の領域にまで引き上げています。彼の更新は、$Mの調査が進行中であり、より深い調査が差し迫っていることを示唆しています。
Mトークンの物語は、今日の暗号資産の議論における非常に争われている構造分析の中心にあります。この資産は、ほぼ完全なインサイダー集中、ほとんど存在しない実効流通量、流動性の堅牢性に対する確固たる不確実性を伴う、非常に矛盾した複雑なプロファイルを示しています。
一部の市場参加者はその限られた供給構造を機会と見なしていますが、他の人々はストレス下で劇的に収縮する構造的歪みの典型的なケースと見なしています。
否定できないことは、$Mは通常の市場パラメータをはるかに超えて運営されており、センチメント、流動性、インサイダー保有が価格発見に過大な影響を与える高度に規制された環境内にあるということです。
この図は、ZachXBTのようなアナリストの精査によって妨げられている投資家に対して、見出しの評価が実際に動き回る流動性に相当するのか、それとも単にポンプアンドダンプの傾向があるトークンプールの集中を反映しているだけなのかを再評価することを余儀なくされている、最も重要な質問を提示しています。
免責事項:これは取引や投資のアドバイスではありません。暗号資産を購入したり、サービスに投資したりする前に、常にご自身で調査してください。
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Source: https://nulltx.com/zachxbt-sounds-new-alarm-at-m-token-with-market-debate-heated-over-insiders-holding-majority-of-float/
