Криптовалютний сектор заспокоївся після того, як законопроєкт CLARITY Act не був прийнятий, каже Перкінс

Криптовалютна індустрія США залишається оптимістичною щодо своїх довгострокових перспектив, навіть попри те, що доля закону CLARITY — зусилля з кодифікації регуляторної ясності щодо токенів, стейблкоїнів і криптовалютного бізнесу — залишається під питанням у Конгресі. В одному з нещодавніх епізодів Chain Reaction Кріс Перкінс, генеральний директор 250 Digital Asset Management, стверджував, що імпульс галузі збережеться, навіть якщо законодавці не ухвалять законопроєкт у цій сесії.

Перкінс вказав на поточну роботу двох головних фінансових регуляторів як на свідчення того, що шлях до практичних рекомендацій вже прокладається. Він навів поточні зусилля Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) і Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) під керівництвом їхніх голів, посилаючись на спільне тлумачення агентств, оприлюднене у березні, щодо застосування федерального законодавства про цінні папери до криптовалютних активів.

Ключові висновки

• Короткостроковий імпульс криптовалютної індустрії не залежить виключно від закону CLARITY; регулятори активно формують нормативні рамки, які можуть пережити будь-який окремий законодавчий акт.
• Регуляторна робота SEC і CFTC формує шлях, який може принести давно очікувану визначеність і офіційну таксономію для криптовалютних активів, навіть без нового закону.
• Присвоєння токенам статусу цінних паперів більше не є автоматичним вироком; чіткі та стабільні нормативні рамки можуть зробити процес класифікації більш зрозумілим для емітентів, платформ та інвесторів.
• Ухвалення закону CLARITY закріпило б регуляторну політику, ускладнивши її скасування майбутніми адміністраціями та потенційно змінивши криптовалютне операційне середовище США на роки вперед.
• Відчуття терміновості навколо стейблкоїнів і пов'язаних із ними прибутків зростає, законодавці просуваються до остаточного тексту; кілька сенаторів запропонували оптимістичні терміни, що свідчить про наростання енергії навколо CLARITY.

Формування регуляторного імпульсу

Основна теза оцінки Перкінса полягає в тому, що регуляторна політика не чекає на просування єдиного законопроєкту. Він підкреслив, що SEC і CFTC активно розробляли нормативні рамки та прецеденти, які могли б керувати класифікацією токенів, шляхами відповідності та очікуваннями щодо правозастосування незалежно від долі CLARITY у Конгресі. Спільне тлумачення, оприлюднене у березні, хоч і не є результатом закону CLARITY, багатьма спостерігачами галузі розцінюється як сигнал готовності федеральних органів влади конкретно сформулювати, як закони про цінні папери застосовуються до криптовалютних активів.

Перкінс наголосив, що формування регуляторної політики — це гра з довгою пам'яттю: щойно правило або таксономія встановлені, вони стають точкою відліку, яка визначає вибір майбутніх адміністрацій і регуляторну позицію. «Є причина, чому ми кажемо, що для чогось потрібен акт Конгресу», — зазначив він, але також підкреслив, що нинішній регуляторний поштовх — це більше, ніж миттєве прагнення до ясності — це початок нормативних рамок, які можуть пережити один законодавчий цикл.

Для інвесторів і розробників головний висновок полягає в тому, що регуляторна ясність може не залежати повністю від одного законопроєкту. Поточна робота агентств може вилитися у більш передбачуване операційне середовище з визначеними категоріями та вимогами відповідності, що допоможе розсіяти туман невизначеності, який часто оточував криптовалютні токени та їхній регуляторний статус.

Від «вироку» до регульованого шляху

Одна з повторюваних тем в обговоренні Перкінса — зміна від епохи, коли криптовалютні активи з ярликом цінних паперів стикалися з екзистенційним ризиком, до ландшафту, де стабільні та виконувані нормативні рамки можуть використовуватися учасниками ринку. Раніше присвоєння токену статусу цінного паперу могло спричинити негайні правозастосовні дії, делістинги та відсутність чітких шляхів відповідності на ринку США. Перкінс охарактеризував нинішній момент як перехід до «визначеності, стабільності і, зрештою, таксономії», яка могла б узгодити регуляторні очікування з практичними бізнес-моделями.

Цей поворот важливий, оскільки інвестори, біржі та розробники часто працюють найефективніше, коли регуляторна політика передбачувана. Якщо з'явиться надійна таксономія та підхід до правозастосування, проєкти зможуть краще позиціонуватися для розробки відповідних структур токенів, моделей управління та норм розкриття інформації, що відповідають встановленим регуляторним очікуванням — знижуючи ризик раптових змін у політиці або односторонніх правозастосовних дій, які в минулому дестабілізували ринки.

Утім, Перкінс застеріг, що відсутність остаточного ухвалення закону CLARITY не зашкодить автоматично довгостроковим перспективам галузі. Імпульс, створений розробкою регуляторної політики під керівництвом самих регуляторів, міг би утримати екосистему на конструктивній траєкторії, навіть поки законодавці обговорюють більш формальні нормативні рамки.

Закон CLARITY: терміни, перспективи та на що звертати увагу

Дебати навколо CLARITY загострилися, коли законодавці вийшли з поточних переговорів щодо положень про стейблкоїни та пов'язаних регуляторних питань. Терміни залишаються головним предметом уваги, при цьому кілька публічних сигналів формують очікування ринку. Після публікації остаточного тексту, спрямованого на вирішення розбіжностей між банківською та криптовалютною індустріями щодо прибутковості стейблкоїнів, учасники галузі висловили оновлений оптимізм щодо можливості швидкого просування ширшого пакету CLARITY.

Політичні голоси з обох сторін долучилися зі своїми застереженнями щодо термінів можливого голосування. Сенатор Берні Морено запропонував травневий дедлайн для завершення роботи над законом, що свідчить про можливість досягнення конкретного рішення найближчим часом. Окремо сенаторка Синтія Луммис 11 квітня зауважила, що настав момент «зараз або ніколи», підкресливши відчуття терміновості серед прихильників, які вважають CLARITY критичним кроком до легітимності ринку.

У разі ухвалення закону CLARITY його прихильники стверджують, що він створить стійкі нормативні рамки, які буде важче скасувати в майбутніх адміністраціях, забезпечуючи стабільну базу для регулювання криптовалют. Критики, своєю чергою, застерігають від можливого надмірного регулювання або негнучкості, що може гальмувати інновації. Взаємодія між цими точками зору допоможе визначити не лише долю закону, а й те, як ширший ринок калібруватиме ризики та інвестиційні рішення у наступні місяці.

У ширшому контексті поточний регуляторний діалог торкається кількох практичних наслідків для ринку. Стейблкоїни, які стали особливим предметом суперечок у регуляторних обговореннях, могли б отримати чіткіші правила щодо резервного обліку, генерування прибутку та дозволених практик управління готівкою. У міру просування реформ біржі та кастодіани можуть отримати чіткіші норми розкриття інформації, тоді як емітенти токенів могли б впровадити стандартизовані програми відповідності, узгоджені з кодифікованою таксономією — зменшуючи неоднозначність і пом'якшуючи шок від правозастосовних дій, що характеризували останні роки.

Учасники галузі уважно стежать за двома речами: фіналізованим законом CLARITY з узгодженою таксономією та надійним шляхом правозастосування, який знижує ризик раптових регуляторних розворотів. Взаємодія між нормотворчою діяльністю SEC і CFTC та законодавчим процесом навколо CLARITY, мабуть, визначить конкурентоспроможність криптовалютного ринку США в осяжному майбутньому.

Репортажі та інтерв'ю Cointelegraph залишаються зосередженими на перекладі цих регуляторних подій у практичні наслідки для інвесторів, трейдерів і розробників — виділяючи, де ясність існує, де вона ще розвивається та які сигнали можуть керувати прийняттям рішень у міру дозрівання регуляторного режиму.

У міру розвитку правового та регуляторного наративу учасники ринку повинні стежити за наступними кроками Конгресу та агентств. Навіть за відсутності остаточного закону CLARITY траєкторія регуляторної політики в цей період може задати тон того, як криптовалютні проєкти залучатимуть кошти, запускатимуть продукти та взаємодіятимуть з користувачами відповідно та сталим чином.

Читачам слід стежити за ужорсточенням термінів щодо положень про стейблкоїни, будь-якими подальшими спільними заявами SEC і CFTC, а також потенційними голосуваннями на пленарному засіданні або діями комітетів, пов'язаними з CLARITY. Баланс між законодавчими зусиллями та регуляторною політикою, що розробляється самими регуляторами, визначатиме якість і передбачуваність криптовалютного ринку США в другій половині року та далі.

Cointelegraph прагне до незалежної та прозорої журналістики. Це висвітлення відображає постійний синтез регуляторних обговорень, галузевих перспектив і регуляторних подій, що формують криптовалютний ландшафт.

Ця стаття спочатку була опублікована як «Криптовалютний сектор заспокоєний, оскільки закон CLARITY не пройшов, каже Перкінс» на Crypto Breaking News — вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, Bitcoin і блокчейн.